猪粮比价回升至二级预警区间,生猪价格回暖尚需时日

本文来自:上海证券报,作者:关子儒

饲料存波动,成本有待降低。

据国家发改委监测,上周(7月19日-23日)全国平均猪粮比价为5.89:1,连续三周以上处于5:1-6:1之间,回升至《完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案》设定的过度下跌二级预警区间。国家发展改革委将会同有关部门视情开展猪肉储备收储工作。

自6月以来,生猪价格持续处于低迷状态,6月25日一度跌至12.73元/公斤,远在生猪养殖成本之下。尽管近三周生猪价格回升至16.10元/公斤附近,但仍在平均养殖成本之下。


猪企仍亏损 回暖尚需时日


尽管猪粮比价正在缓慢上涨,但始终处于成本线6:1之下,多数生猪养殖企业和养殖户仍然面临一定程度的亏损。

12个月以来22省市猪粮比价走势 数据来源:Wind

从上半年业绩来看,温氏股份上半年预亏22.60亿元-25.60亿元,正邦科技预亏12亿元-14.5亿元,新希望预亏29.50亿元-34.50亿元,只有作为龙头的牧原股份在上半年依旧实现盈利,预计盈利110亿元-115亿元,但同比出现下降。

相关公司股价也因此出现大幅下跌。自2021年初至7月27日收盘,新希望、正邦科技、天邦股份、温氏股份、牧原股份、唐人神的股价分别下跌了50.13%、38.63%、43.58%、29.17%、20.98%、24.73%。

而猪肉收储储备工作的开展,有望减少生猪生产的亏损面。安信证券认为,冻肉收储进一步促进猪价上涨。2021年国家已经完成三次中央储备冻猪肉收储竞价交易,随着国家托市信号的发出,有望缓解养殖端恐慌情绪,市场下行空间有限。

此前牧原股份、正邦科技等向记者表示,生猪价格在7月份会有一定的反弹,但达到年初水平基本不可能。开源证券认为,猪价反弹有望于7月至8月到来。

从需求端来看,安信证券认为,现阶段天气炎热,终端消费低迷,市场存量消化缓慢,行业供需的失衡状况短期较难扭转,预计短期市场震荡僵持的态势仍将持续。


饲料存波动 成本有待降低


生猪养殖约半数成本来自饲料,从饲料价格来看,2021年和2020年是完全不同的形势。

以玉米为例,2020年秋粮收购时,玉米价格迎来了一波上涨,且目前保持较为高位的水平。2020年7月,22省市玉米平均价格约在2250元/吨,而这一数字现在则为2810元/吨左右,上涨了约25%。

1月以来22省市玉米价格走势 数据来源:Wind

豆粕的价格尽管在1月冲击高位后有所回落,但仍然高于2020年。2020年7月豆粕的价格约在3000元/吨,目前为3600元/吨左右,上涨幅度约为20%。

相比2020年同期,生猪饲料成本的涨幅在18%左右。

不过,国元期货等机构表示,国内玉米供应宽松的局面还需要时间消化,因此玉米价格上涨难以持久。尽管近期的洪水导致河南玉米减产,但从全国玉米整体产量来看影响比较有限。

但河南的洪水对部分养猪企业还是带来了一定的影响。牧原股份26日在接待调研时表示,近期河南暴雨,到目前为止没有发生人员伤亡,没有造成重大财产损失。据初步统计,目前直接财产损失约1000万元。水灾之后的防疫压力相对加大,要加大对外围环境的清洗和监测力度,提升疫病防控等级。防疫压力将在接下来的一个月内体现。

目前来看,生猪企业扩产节奏均有放缓,主要是通过降低成本来获取利润。新希望表示,下半年肥猪绝大部分将是自养仔猪育肥,现阶段产能发展的总体节奏已经放缓,未来会根据猪周期演化趋势做出适当调整。

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