中金：维持旭辉(0884.HK)“跑赢行业”评级 目标价7.79港元

中金发表的研究报告指，料旭辉控股集团(0884.HK)上半年核心净利润按年微升约3%至33亿元人民币(下同)，经调整及报表毛利率均约20%至25%，而去年上半年分别为28%及25.6%，仍为合理水平。该行指出公司现时估值相当于2021至2022年预测市盈率约3.9及3.4倍，对应股息收益率为8.9%及10.2%，相信存在超卖，因为5月以来公司大股东持续增持共1,114.5万股。

中金指出公司上半年获取39幅土地，对应货值约为1,070亿元，并额外锁定400亿至500亿元的潜在货值，相信将于下半年落地，考虑到新伟地块中仅10幅来自两集中供地，多元方式贡献其中43%，而且多元渠道项目净利率高于9%，估计新拿地整体净利率为8%至8.5%，料上半年销售质量稳定，其中净利率高于8%。在盈利层面，随着下半年基数回落及竣工交令的正常推进，料全年纯利将实现近15%增长。

该行维持对公司盈利预测及“跑赢行业”评级，考虑到近期投资者对板块风险偏好恶化，下调目标价15%至7.79港元。