摩通:上调大平洋航运(2343.HK)目标价至4.2港元 评级“增持”

摩通上调大平洋航运(2343.HK)目标价至4.2港元,评级“增持”。

摩根大通发表研究报告,维持予太平洋航运(2343.HK)“增持”评级,认为公司本年至今股价累升约100%,跑赢恒指同期表现,主要受惠运费提升,期内波罗的海干散货指数(BDI)及波罗的海小灵便型干散货指数(BHSI)分别自去年底升120%及150%,展望未来,该行认为整体散货需求前景仍然利好,加上订单与货轮比率达历史低位,同时新货轮交付有限,考虑相关因素,将公司2021及2022年盈利预测升55%及80%,目标价由4.1元升至4.2元,认为上半年业绩应强劲,并期望公司将有正面指引。

该行指出在环保监管收紧的情况下新供应仍然有限,为业界带来“真空期”,尽管运费反弹,但航运业亦抗拒订制新船,令行业订单与货轮比例跌至数十年低位,该行指出业界对订新船取态保守主要因为在减碳的大方向下,货轮设计等仍存在不确定性,另一方面策略性转向建造利润较高的集装箱船,亦令大部分船厂爆满。

该行指出近期海运谷物贸易压力有所缓和,主要受季节性因素影响,加上中国正完成补充生猪,中期来看相信中国对谷物的需求维持利好,主要受惠动物蛋白质消费增加,以及猪肉生产稳定。此外,全球推出基建刺激措施料将进一步带动工业活动,并推高对建筑物料的工业需求,最后集装箱运费较高亦会为散货货运带来溢出需求。

该行估计公司今年上半年税后溢利将为1.35亿美元,而去年同期则录2.22亿美元亏损,留意到近期市场对公司盈利亦有正面调整,将其2021及2022年预测升最多80%,认为行业运费及盈利能力仍存在上行空间。

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