每周锐评(2016.01.31)—漫漫寒夜,路在何方?

今年的冬天寒潮出乎意料的冰冷刺骨,曾经在历史书本中300多年前出现过的小冰河时代,似乎又将再度降临世间,连一直习惯了暖冬的深圳也下起了多年来的第一场雪。进入了2016年元月的沪深股市,投资者们同样体验到寒潮深深的刺骨之感。暴跌、再暴跌,3000点、2900点、2800点、2700点,指数的下降幅度就像室外的温度计,不断刷新着最低的气温,

今年的冬天寒潮出乎意料的冰冷刺骨,曾经在历史书本中300多年前出现过的小冰河时代,似乎又将再度降临世间,连一直习惯了暖冬的深圳也下起了多年来的第一场雪。

进入了2016年元月的沪深股市,投资者们同样体验到寒潮深深的刺骨之感。暴跌、再暴跌,3000点、2900点、2800点、2700点,指数的下降幅度就像室外的温度计,不断刷新着最低的气温,将投资人的内心曾经的狂热,打入深深冰窖之中。

重回牛市的幻想早已破灭,几乎没有投资者会臆想能很快找回去年上半年那段恍如隔世的疯狂回忆。市场或许才刚刚进入漫漫的寒冬之夜,投资者们又开始回到熊市漫漫长夜的摸索之中。

凛冽的寒风席卷而过,让所有的市场参与者开始慢慢的从曾经的癫狂中清醒过来。越来越多的资深投资人,开始慢慢的达成一种新的共识,即注册制的正式推行,或许才是本轮A股熊市真正的终点。A股市场或许会演绎和05年股改前一样的故事,该发生的总会发生,只是这个过程到底会如何蜿蜒曲折,我们无法预见。

或许在经济形势无比糟糕的2016年,注册制难以真正快速落地,但两年的推行大限,注册制正式推行前那已有的750家IPO排队企业,仍会让这个市场今年依然压力沉重。

2016年元月令无数投资人深感痛苦绝望的股灾3.0,应该不会是A股市场本轮熊市最困难的时刻。A股市场最严峻的时刻,或许会在股灾3.0结束,市场经过大幅反弹后再度向下时,才会真正的出现。就像2004年春的大反弹,给了当时经历了3年熊市的投资者们无比期待的牛市重临的憧憬。

但残酷的现实却是,即便2004年春,国内外经济形势一片大好,A股市场从2004年夏开始,依然经历了一波可能是中国证券史上最惨烈的阴跌,一直持续到2005的6月“开弓没有回头箭”的股权分置改革正式启动,才宣告终结。很多股票当时在01到03年熊市中已经腰斩一半的情况下,在04到05年,价格竟然再度下跌70%到80%。最近网上流传的一则笑话,说老王买入某股票后,下跌一半,小李开始进场抄老王的底,但该股之后又下跌80%,最终老王亏了90%,小李亏了80%,就是那个熊市中大部分身陷其中的投资者的真实写照。

面临如此糟糕的形势,投资者们该如何自处呢?在这寒冷的慢慢长夜中,保守的投资人,可以选择储备好粮食,在温暖的洞穴中冬眠,不管外面的漫天的风霜雪雨,等待雪停天亮那一刻的到来,再重新整装待发。

激进的投资者们,可以选择低估的港股市场作为未来漫漫熊市新的主战场。可以相对比较确定的是,目前只比98年东南亚金融危机时估值只高出10%的港股市场,可能会出未来两年熊市中相对确定的投资机会。

当a股从很贵变得有点贵,或者估值开始合理,下跌抵抗会变得更多,在超跌反弹后,继续调整必然会选择以阴跌的方式演绎,个股开始分化。缓慢阴跌的环境,让很多上市公司有机会去应变,找到新的出路将估值降低。在国内一片“优质资产荒”的大背景下,国内高估值的A股上市公司,选择收购低估值的港股上市公司,将会是当下最合理的抉择。

和这些年来,A股市场投资者们靠利率下降银行放水和大量韭菜涌入,靠赚这两类轻松的钱的暴富方式不同;港股市场这10多年来的长期赢家们,在相比A股市场更恶劣的市场环境下,都是真正的依靠赚企业发展的辛苦钱,顽强的生存了下来。已经实行注册制的港股市场,基本不会受到未来两年A股市场注册制推行太多的影响。

我们最近已经可以明显的发现,港股市场最近一周的表现开始慢慢的强于A股。就像2003年到2005年时一样,虽然A股市场开始踏入漫漫熊途的中后期,但港股市场已经在2003年开始了新一轮牛市行情的起点。

相信港股市场最困难的时候即将过去,国内产业资本未来两年内会大规模入场收购,推高中资股估值,同时等于变相把相关a股上市公司估值降低。更多高估值的A股上市公司,在未来的可怕的熊市周期中,股价面临着巨大的调整压力,很多身陷其中参与市值管理的产业资本将面临生死考验,背水一战式的选择收购港股市场低估值的优质上市公司,“围魏救赵”,或许将成为当下最合理的抉择。

至于天量的产业资本出境方式,现在能通过内保外贷方式提供服务的金融机构越来越多,对产业资本来说,成本和路径都已不是问题。国内产业资本,未来两年,或将成为港股市场大量中小市值中资股的主导力量。

我们可以相对清晰的预见,在未来的两年中,港股市场低估值,业绩稳定甚至能增长的中小市值中资股会是国内各路各路资本的避风港湾,漫天风雨中的诺亚方舟。包括国内产业资本、大量因为人民币汇率贬值等因素出境投机的民间资本等各类资本都会选择进入其中进行布局,或将在大批相关个股中引发共振,参与其中的投资者们,或将获得新的历史性投资机遇。

虽然未来两年, 我们将在国内经济和A股熊市的漫漫寒夜中痛苦的摸索,黑暗的夜空中只有依稀的繁星,夜路难行。但这依稀的星星点点,仍然印照出一条虽不平坦,但却能顺利通向远方的荆棘之路。

港股市场虽然走的很慢,但或许就是一条通向黑夜尽头的通关之途。港股市场或将迎来更多理性的专业投资者们,在这寒风凛冽的冬夜,一起抱团取暖。只要不在寒风刺骨的后半夜被冻死冻伤,就必然能在不远的未来迎来一一个新的阳光明媚的清晨。


关注更多可可投资杂谈文章,请关注:


官方公众号:可可投资杂谈

格隆汇声明:文中观点均来自原作者,不代表格隆汇观点及立场。特别提醒,投资决策需建立在独立思考之上,本文内容仅供参考,不作为实际操作建议,交易风险自担。

相关阅读

评论