野村：降丘钛科技(1478.HK)评级至中性 目标价19港元

野村发表报告指，丘钛科技(1478.HK)发盈喜，料上半年纯利将升40-60%至4.7亿至5.37亿元人民币，以范围中间值5.04亿元人民币来看，净利表现低于该行预测，但就较市场预期为高。该行亦下调丘钛科技2021年手机镜头模组出货量指引，由最少增长30%降至最少增长25%，而上半年出货量则按年增24.2%，所以即使上半年毛利率较高，影响亦被出货量弱势所抵销，令该行对其盈利预测上行调整空间有限。该行将公司评级由买入降至中性，主要因为股价过去两月已反弹逾40%，目标价维持19港元不变。

基于该行估算及丘钛盈喜，野村料上半年其毛利率将为11-11.5%，尽管出货量低于预期，但产品组合及自动化生产改善，加上产能利用率提升等均带来正面影响，现时在安卓手机镜头模组市场方面竞争环境利好，而估计丘钛科技下半年毛利率将维持类似水平，不过相关影响部分被手机镜头模组出货量指引下降所抵销。