大和发表报告指,在分析师电话会议上,九兴控股(1836.HK)管理层对前景保持相对审慎,即使其2021年第四季的订单量可见度增加,许多上市客户已上调指引,但九兴并未因此提高全年出货量按年增长10%指引。该行认为,管理层採取保守立场的一个重要原因是越南新冠疫情的不确定性。例如,另一家大型制鞋企业裕元(0551.HK)最近就因越南新冠疫情而将胡志明市的工厂关闭10天。
不过,大和指仍然期待管理层在8月的中期业绩中,提高全年的出货量指引至5,080万双。该行对九兴目标价维持12港元,降评级由买入下调至跑赢大市,并将2022年至2023年的每股盈测下调3%至4%。再者,若七国集团(G7)执行全球最低税率,则九兴税务敞口料进一步增加。