【深度必读】理解风险以及衍生品交易思维

如果统计最多人问的问题，那就是炒股能赚钱吗，或是炒股赚钱本身是不是很容易。那么既然炒股票能够赚钱，那么为啥你要经常讲期权，有时候讲讲期货，听说风险很高啊，隔壁邻居那个老王都爆仓跳楼了啊！

既然炒股能赚钱，那么为什么不只是炒股呢？你说的那啥期权衍生品学来干什么呢？很多人都有类似的一些疑问。

而作为交易员，如何迅速地去给各类土豪拆二代解释啥是金融衍生工具，最简单的方式就是用彩票和保险的概念去讲解。而衍生工具本身就自带一些杠杆，同时这些金融衍生工具本身用的好，也能够达到一些平滑收益率曲线，对冲仓位风险并且能够提供更好的现金管理的众多优点以及功能。

通过本文我将简单叙述下衍生品的本质，定义，以及应用场景，来帮助投资者能够获得更高维度的知识，并且应用在自己的交易投资实战中。

这里引用著名对冲基金，价值投资者，x橡树资本（OAK TREE) 的CEO, Howard Marks 先生的话说，衍生品的本质就是一张赌约。Derivatives is essentially a gambling bet.

那么从这个角度去理解，小至体育彩票，大至寿险本身的本质都是一张赌约。前者是投资者通过下赌注，然后小概率获得大回报。保险合同的本质是，你付现金流给保险公司，而你和保险公司打了个赌，如果你出事故了，保险公司将理赔给你。而保险公司赌你们大部分买保险的大部分时间都不会出现重大事故，并以此交换固定稳定的现金流以及收益。

因此从彩票以及保险这两个经典的“金融工具”我们就能发现金融衍生品的一些特性，那就是通过对风险定价，也就是所谓的通过“下注”，这个本身就是对风险的定价，并且以交换稳定的现金流。

在这个过程中，为何我们购买保险，因为我们想要“对冲（hedge out)” 我们生活中会发生的厚尾事件（Fat Tail)，比如被车撞，或是收到疾病感染，或是等等任何形式对我们的生活造成冲击的风险事件。我们不难得知，如果遇到类似冲击，我们的收入以及经济能力将受到更大的挑战。

作为保险商，通过精算的方式给风险做了个定价，并为投资者提供保险服务以对冲类似风险，在这个过程中，投资者不断偿付给保险商稳定的保险费，这个现金流正是保险公司所渴求的。因为最终偿付的是少数，而保险公司则获得了更大更稳定的现金流。

同时保险公司能够利用尚存的资金，即是保险浮存金（FLOATING) 去投资，而这个时候，保险公司的本质已经成为了一间强大的银行，金融机构，得以通过杠杆，钱滚钱。

这样的思维，就是给风险定价的思维。

下次你妈说你在赌博，你说你不是赌博，你只是在给风险定个价（risk pricing) .

那么现在来解释，为何我们炒股，或是投资本身为什么需要具备风险思维。

首先是，有任何炒股经验的人都知道，杠杆的威力。衍生品风险思维能够帮助我们更好驾驭杠杆这把双刃剑。

当你满仓，加杠杆，你能够瞬间暴富，获得大量财富。而问题在于，大部分人都无法做到及时止盈出场。往往股票暴涨之后，庄家开始出手，不断出货，而此时无知的小散还在不断接收这些筹码。

而此时，当股价开始暴跌，这个曾经帮助你暴富的杠杆将开始摧毁你。

大部分参与者最终做的都是满仓干，梭哈，而盈利的背面则是过高的风险暴露（risk exposure) ，最终爆仓就是最后的命运。

而往往散户们初次接触交易，他们只看到了潜在的收益，却没有深度思考这些收益对应的是多少风险。

第二，当我们做生意的时候，我们会想着扩大利润，或是我们可以选择压低成本。同样的在交易中，我们和做生意是一样的，这个风险，就是我们做生意的成本，而往往在我们做出投资以及交易决策的时候，我们容易忘记，我们所承担的风险。

而更好的方式，是去理解，我用多少风险，来换多少收益。

既然我无法完全消除市场风险，那么我可以选择对冲，分散化投资，同时通过放大收益，尽可能控制住风险来增强自己的投资以及交易思维。

最后，往往我们在市场中，我们会过度依赖于某种资产，因为自己曾经赚过钱，逐渐形成一个路径依赖，因此，我们要建立各种金融工具的理解能力，并且更加深入理解收益从哪里来，风险从哪里来，我如何定价。

交易衍生品需要扎实的金融知识，同样也需要深入理解金融市场的逻辑。通过扎实的建立起风险以及衍生品的思维，我们能够更好的驾驭不同的金融工具，绝不仅仅只是股票，更包括期货，期权等金融品。

衍生品的本质绝不是赌博，而在于更好的理解风险，定价风险，控制风险，最终分散风险，提高自身的风险盈亏比。

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