下游需求爆发，硅料价格大涨，千亿级市场谁会受益？

       近一个月来，有机硅板块整体涨幅超20%，这一波爆发行情，让不少投资者注目。

       从5月21日新一轮行情启动至今（6月29日），润禾材料涨幅超过50%，天赐材料、三孚股份、新安股份、鲁西化工、金银河、东岳硅材等公司股票价格均超过20%。

       硅料价格的上涨是促使相关企业估值抬升的关键。根据数据显示，部分厂商有机硅报价从6月8日―6月28日之间上涨3700/吨，涨幅约近14%。

       新能源、电子、建筑等当下最热门风口领域基本都有硅的身影。硅，是能影响人类发展的关键材料，产品包括金属硅和下游各种产品，有机硅产品作为其中应用最广、用量最大的下游领域，当前细分终端的产品超过7000中。

       根据中信证券预测，在今后五年，有机硅下游的市场将迎接多领域爆发，从当前约500亿，到2025年将来到945亿。

       值得注意的是，市场竞争大概率会从上游生产转向下游产品力。中国当前已经成为全球有机硅的生产中心，在不久的将来，各大有机硅细分行业的龙头，会涌现出很多中国企业。

       而中国有机硅产业当前的市场份额，由合盛硅业、新安股份、兴发集团和东岳硅材四家厂商主要占据，按照2020年市占率从高到低排序，四家企业依次为16.1%、14.8%、10.9%和9.1%。

       从产能来看，目前行业前十名能占到从产能的9成以上，产能集中度高。我国有机硅现有产能309万吨，CR10超过90%，议价能力突出。2020年中国有机硅企业前10分别为浙江合盛（17%）、新安化工（15%）、蓝星星火（15%）、张家港基地（12%）、兴发（10%）、恒业成（7%）、山东东岳（7%）、山东金岭（5%）、中天（4%）、鲁西化工（2%）。

       未来，因为有机硅被归结为限制类产能，叠加中小企业环评成本高，所以有机硅新产能投放较难，行业集中度提升的逻辑将持续提升。

       国内市场需求方面，过去五年来中国有机硅单体的需求不断提升，从2016年的年增速1.26%提升至2019年的17.73%。根据机构预测，在未来五年，有机硅需求保持加速态势，下游增速会持续10%以上的增长。

       相关标的及优势：

       东岳硅材：一体化头部企业，预计未来产能翻倍增长至60万吨/年

       新安股份：有机硅草甘膦双循环龙头，产品结构调整带来收入增长

       三友化工：国内粘胶短纤、纯碱双龙头，拥有单体产能20万吨/年

       兴发集团：磷化工龙头企业，一体化项目助力单体产能至76万吨/年

       硅宝科技：业绩持续高增长，打造建筑工业用胶领域双王者

       集泰股份：业绩持续超预期，建筑+电子双轮驱动

       润禾材料：高端印染纺织助剂竞争力强，有机硅产品增量可观

       皇马科技：表面活性剂产业龙头，定制产品潜力巨大

       新亚强：功能性助剂细分龙头，苯基有机硅打造差异化竞争

       宏柏新材：“绿色轮胎”市场空间广阔，产业链进一步扩展

       晨光新材：功能性硅烷产品丰富，玻纤需求提升或带动需求高增

       三孚股份：硅化合物头部化工企业，循环经济优势凸显

       回天新材：胶粘剂行业龙头，多元需求带来业务快速增长

       宏达新材：转型通信制造产业，着力自有产品研发