54倍的茅台,26倍的腾讯,你买谁?

是估值差还是智商差

今天的港股,如同突然打了鸡血一样成为今天股市里最靓的仔。

不知不觉间,此前引发市场巨震的反巨头垄断早已时过半年,主要集中在港股市场的那些巨头们,该跌的也大跌了很多,该涨的也没有停下来过。如今大家的神经都紧绷在美联储一举一动中风声鹤唳的时候,港股似乎却悄然发起了蠢蠢欲动的反攻。


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突然逆势大涨的港股


因为美联储对是否收紧流动性迷之“鸽鹰”态度,其实这几天的全球资本市场还是比较神经脆弱的,一举一动都随时因为鲍威尔的一句话而变脸

昨晚,美联储主席鲍威尔在国会上喊话,要点大概是:

1,不会先发制人地提高利率;

2,不会因为觉得就业率太高就提高利率;

3,5%的通货膨胀是不可接受,但已做好准备将通胀率控制在2%。

细究下来,鲍威尔的观点和之前并无太多区别,但还是被市场解读为“意外放鸽”。刺激当晚纳斯达克指数再创新高,甚至比特币也来了个超级“深V”。

其实市场对美联储这种悬而未决的态度总归有忍耐的极限,A股这几天的表现可以看到一些资金在重新回流,轮流抱团炒概念也多了起来。

港股今天的表现,也有这个味道。

截至收盘,恒指涨1.79%,国指涨1.95%,恒生科技指数大涨2.66%,相对A股来说,这是非常难得的强势。

盘面上,生物科技板块成为爆发急先锋,有色、汽车股、半导体、体育用品股等热门股接棒拉升,形成了非常强的赚钱效应。

此前大家比较担心受反垄断影响的美团,今天大涨超5.19%。其实美团前些天从低点反弹以来,陆续有过几天巨额的涨幅,市场的态度其实逐渐有所转变

还在亏损状态中的快手,同时抛出了两个好消息全球月活已达10亿,同时正式成为2020年东京奥运会及2022年北京冬奥会持权转播商,今天大涨6.23%,一举成为互联网巨头中最靓的仔。

今天表现强势的明星股还有很多,舜宇7%,吉利汽车5.8%,友邦3%,比亚迪3%,阿里2%。

连续两天大跌的股王腾讯今天反弹了1.57%,虽然没涨太多,但目前的价位再次回到了600元附近的关键大关。近1年来,腾讯股价在这个位置已经来回转悠了不下5次,这个位置的抵抗力简直不要强

更关键的,腾讯现在的动态估值是26倍左右,是其上市历史以来仅有几次低估值水平。上一次腾讯估值掉落到26倍还是在2018年底市场最恐慌的时候,那时上证指数跌倒了2446点的最低点。

另一股王阿里的港股现在也是24倍,股价也基本回落到了港股上市的价位附近。作为中国最大的互联网科技巨头之一,这个估值水平,甚至比三流的制造业股都要低太多了。

虽然两大股王还不能代表整个港股,但它们足可以影响港股,也足够能代表市场如今对港股的主流看法了。


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现在的港股肿么了?


在外围市场表现普遍一般的环境下,一向随大流的港股突然逆势大涨,除了美股带节奏,背后还是有一些自身原因的。

最大的原因可能还是便宜。至少它相对A股来说是便宜很多的。

如果把目前能有影响港股市场的权重股归类,头部的几类有:新科技、地产金融、传统制造、生物医药四大类。其中新科技中,包括阿里/腾讯/美团/快手/京东/小米这些互联网巨头,以及舜宇/比亚迪/百度/吉利等各行业科技巨头。

如今的港股市场,这些主流大类的龙头们,是怎么一个状态?

在去年抱团瓦解、反垄断以及美国对华贸易战影响下,大部分科技巨头其实都基本上经历过了一轮深度的回撤。比如阿里、美团、百度、京东这些最高回撤超过3成,稳一点的腾讯也有15%。

还有疫情冲击、中国严控房地产政策等对港股的传统地产金融、能源及消费股几乎是创伤式打压,如今这些大股的估值,很多只有个位数了

但在A股,即使是也经历了一大波抱团瓦解杀估值,现在的各种茅还是“贵上天”,茅台估值还有54倍,宁德时代160倍,迈瑞80倍,海天81倍,金龙鱼75倍。

相比较来看,如今港股的茅,真的是太便宜了

大家都是股王,A股的茅台是54倍,港股的腾讯是26倍。茅台现在的估值水平,在自己的估值历史上算是中高水准了,但腾讯现在的估值水平,是其历史“罕见”那谁更便宜?

一季度,腾讯的业绩出炉,营收1353.03亿元,同比增长25%,净利润477.67亿元,同比大增超4成,继续延续去年的高增长势头

可以看得出,腾讯的业务和增长没有变,它还是原来那个一天能赚好几个小目标的股王

那么现在26倍的腾讯,还能有多大的下跌空间?


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A股 VS 港股,你选谁?


今年上半年,港股市场恒指收益率只有6%,但A股创业板有12%,别看沪指没涨多少,排除银行地产这些权重后实际很多大票表现还是很好看的。

资本总是要吃饭的,现金每躺在账户上一天,就要白费一天的资金成本。

既然港股上半年的收成寥寥,那么这些资本下半年就更有想法要多加努力,好赚它一笔回血,给投资人一个交代。

很多人对下半年的A股港股市场看法有点悲观,主要是现在的大家都面临这最大的外部风险。现在的美国通胀已经超过5%,上到了上一轮金融危机的高点,近期美联储在要不要加息这问题上越来越动摇,实际上态度从无比坚定到开始动摇,说明这是情绪的拐点,也在暗示流动性的拐点也不远了。

A股港股现在这个难上难下的胶着状态,接下来还能继续胶着到什么时候才做出选择,很可能不再是由它们自身来决定,而是美联储或者美股来左右。

而下半年,美国收紧流动性已不再是“是非题”,而是什么时候的问题了。

现在的港股非常不缺乏各性感赛道的核心龙头,它们的整体估值水平相对A股甚至自身也更低,比如现在阿里、腾讯。

换个说法,这些港股核心资产的估值安全垫更高,也就是说,如果你现在持有这些港股资产,未来一点时间你赚钱的赢面会明显大于亏损,时间越长,可能你的赔率会越低。

对于下半年港股市场到底怎么看,可能一百个人会有一百种看法,但还是有一些底层的逻辑从来不会变。比如涨多了跌,跌多了也必然会涨的估值逻辑。

那么,弹性更大的A股与估值更便宜的港股,或者54倍的茅台与26倍的腾讯,你更想押谁?

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