国盛策略：外围波动抬升，北上转为流出

一、总体配置：海外波动率抬升，北上转为流出

联储决议偏鹰，海外市场波动率抬升。美联储6月FOMC会议维持基准利率和资产购买规模未变，但大幅上调了经济增长和通胀预期，点阵图也显示联储官员的加息预期有所提前，偏鹰决议对市场情绪形成压制，美元指数接连上涨，道琼斯工业指数录得去年10月以来最大单周跌幅，市场波动率显著抬升，VIX指数大幅上涨32.27%。国内方面，通胀对市场扰动趋于钝化，科创板近期领涨市场，科创50指数更是创下年内新高，随着增量资金转入存量博弈，业绩高增预期驱动资金持续流入科创，外资近期加速增配科技成长，科创板有望成为下半年市场决胜关键。

北上转为流出，配置盘流入规模回落。上周北上资金转为流出50.05亿元，结束此前连续9周净流入，南下资金继续流出24.16亿元。根据我们对陆股通资金的拆解和估算，北上配置盘上周净流入规模降至21.18亿元，交易盘流出68.51亿元，配置盘和交易盘今年以来累计净流入分别达到2244.44亿元和-70.81亿元。上周主板仓位下降，创业板和科创板仓位上升，截至6月18日，陆股通主板、创业板、科创板持仓比例分别为83.81%、15.92%和0.27%。

二、行业配置：电子、机械设备和计算机行业获集中加仓

北上集中加仓电子、机械设备和计算机行业。根据我们的估算，上周电子、机械设备和计算机行业净流入居前，分别净流入38.56亿元、12.26亿元和10.74亿元；同时食品饮料、医药生物和有色金属行业净流出较多，分别净流出37.04亿元、22.12亿元和16.28亿元。

从资金性质拆分看，交易盘主要流入电子、计算机和农林牧渔行业，分别净流入22.53亿元、6.54亿元和5.83亿元；同时集中流出食品饮料、医药生物和电气设备行业，分别净流出33.97亿元、23.55亿元和13.83亿元；配置盘主要流入电子、机械设备和计算机行业，分别净流入20.31亿元、10.73亿元和7.22亿元；主要流出有色金属、钢铁和银行行业，分别净流出10.95亿元、9.3亿元和4.1亿元。

电子仓位提升居首，食品饮料仓位回落较多。从持股市值变动角度看，上周电子、汽车和通信行业持股市值大幅提升，分别增加90.78亿元、14.92亿元和3.68亿元；同时食品饮料、医药生物和银行行业持股市值回落较多，分别减少156.08亿元、106.18亿元和78.95亿元。从持股仓位变动看，上周电子、电气设备和汽车行业仓位提升较多，分别提升0.5%、0.16%和0.12%；而食品饮料、有色金属和医药生物行业仓位回落较多，仓位分别下降0.22%、0.13%和0.12%。

三、个股配置：立讯精密增持居前，药明康德遭减持较多

整体持股集中度继续回落，持股高占比公司上升。从持股集中度变动看，陆股通前二十大重仓股持股市值占比上周下降0.50%至40.71%。而持股占流通股本比例超过10%的公司数目为62家。前5大重仓股依次为贵州茅台、美的集团、招商银行、宁德时代和五粮液，持股规模分别为2000.5亿元、829.55亿元、734.35亿元、692.42亿元和644.78亿元。

从整体净流入看，上周立讯精密、牧原股份、迈瑞医疗、东方财富、科大讯飞净流入居前，分别净流入8.76亿元、8.64亿元、5.95亿元、5.4亿元、5.34亿元；同时药明康德、贵州茅台、宁德时代、东方雨虹、伊利股份减持较多，分别净流出19.82亿元、10.43亿元、9.11亿元、6.68亿元、6.6亿元

从交易盘角度看，上周交易盘净流入前五大个股依次为：牧原股份、东方财富、士兰微、中国中免、迈瑞医疗，分别净流入8.21亿元、5.5亿元、5.48亿元、5.34亿元、5.23亿元；上周交易盘净流出前五大个股依次为：药明康德、伊利股份、歌尔股份、智飞生物、五粮液，分别净流出19.14亿元、10.75亿元、7.14亿元、6.27亿元、6.07亿元。

从配置盘角度看，上周配置盘净流入前五大个股依次为：闻泰科技、美的集团、立讯精密、长江电力、歌尔股份，分别净流入7.79亿元、6.52亿元、5.46亿元、4.72亿元、4.64亿元；上周配置盘净流出前五大个股依次为：宝钢股份、中国中免、贵州茅台、宁德时代、东方雨虹，分别净流出8.63亿元、6.05亿元、5.43亿元、4.96亿元、4.4亿元。

风险提示

1、海外市场波动加剧；2、汇率贬值风险。