国泰君安：校外培训监管司设立 短期内对行业估值造成波动 长远利于头部企业发展

内地教育部周二(15日)宣布成立校外教育培训监管司，主要负责幼儿园至中小学生的校外教育培训管理工作，及制订校外教育的培训规范政策，藉此及时反映及处理校外教育培训的问题。

国泰君安发表报告认为，校外教育培训监管司的成立体现中央对校外教培行业改革的决心，与其早前关于未来将出现更加严厉的行业整顿措施的预期一致，预计未来会出台关于校外教培行业的新政策，行业的发展将迎来改变。

报告相信，行业内虚假宣传、过度宣传等行业乱象长远能被有效根除，相关的企业将被引导走向正确的发展方向。因此，从长远来看会有利于头部企业的业务发展，但在短期内会对企业的业务拓展造成一定的约束。

目前校外教培行业面临改革可能出台的新政策有不确定性，因此短期内会进一步对教培行业的估值造成波动。国泰君安维持对新东方在线(1797.HK)的“买入”评级，每股目标价为31.28港元，并在下一份公司报告中下调目标价。