十大券商策略:A股年内有望创新高,中期紧扣成长制造主线

后市市场如何演绎,且看最新十大券商策略汇总。

A指数震荡调整,最后两交易日沪深两市成交额连续突破万亿大关,市场维持较高成交热度。沪深300指数收跌1.1%,创业板指收涨1.7%食品饮料等权重股的调整影响了沪深300指数表现,但成长类题材表现较为出色,计算机和新能源车领涨。本周北上资金小幅净流入29.3亿元,投资者情绪仍处于“躁动阶段”。

后市市场具体如何演绎?且看最新十大券商策略汇总。

1. 中信证券:存量博弈主导市场,中期紧扣成长制造主线

增量资金并未大幅入场,机构端资金流入缓慢,万亿成交的背后更多是存量资金频繁调仓,以短平快的交易风格博弈估值弹性,随着中报披露渐近,结构博弈将缓慢退潮。其次,基本面因素对市场的短期影响趋弱,A股依然处于平静期,依然处于估值驱动阶段。

建议继续把握短期市场轮动下的机遇,短期交易周期与主题,中期紧扣成长制造主线:1)中报业绩确定性高的上游资源品短期更受资金青睐;2)短期有政策催化的主题,包括横琴概念板块和军工也值得关注;3)随着交易驱动退潮,建议紧扣中期的成长制造主线,继续配置新能源、科技自主可控、国防安全和智能制造等板块。

2. 安信证券:风险偏好波动难免,中报高增长是核心

进入6月以后,国内债券市场收益率明显回升,制约A股短期表现。6月底银行间资金面的紧张同样可能对市场造成短暂的冲击。从中长期来看,今年中报和下半年A股基本面大概率好于市场预期,美联储显著鸽派和国内经济复苏完成的背景下,国内债市收益率上行空间有限,流动性环境和风险偏好因素整体依然是有利支持,企业的盈利能力和成长性将成为下一阶段市场的核心逻辑。

行业配置上,当前仍可继续持有核心赛道中盈利增长超预期的品种,以及估值合理中报超预期公司,重点关注非核心资产中的正在孕育中的新主线,自下而上挖掘经济修复和转型过程中被忽视的机会。

3. 广发策略:下半年A股有望乘流而上

我们对下半年A股盈利的预期仍较为乐观。一方面,在阶段性政策控制大宗品价格上涨斜率后,下半年“碳中和”主导的“供给收缩”有望有序延续,部分结构性外需拉动的制造业“供需缺口”继续对A股盈利能力及盈利增速形成支撑;另一方面,在行业格局改善的背景下,一些中游制造行业毛利率对于大宗品涨价并不显著受损,且16年之后对成本涨价的传导和抵御能力进一步增强,这也会使下半年A股盈利保持一定的韧性。因此,我们认为盈利围绕“量价最优解”依然可以挖掘利润率抬升的结构性机会。

4. 华安证券:被动宽松延续,反弹行情依旧

反弹行情持续演绎,经济偏弱运行状态下的流动性合理充裕格局延续、百年大庆渐行渐近以及美联储维持超宽松货币政策有助提振市场风险偏好继续回升,市场反弹的核心驱动力仍在,继续把握难得的窗口期。

流动性大概率维持合理充裕、增长边际变弱、市场风险偏好抬升、估值裂口基本恢复至春节前水平等情况下,配置风格方面建议均衡配置,并关注三条主线:主线1:高景气,关注半导体、新能源车产业链、煤炭。主线2:疫后修复主线,关注景气度上行的航运和航空板块。主线3:低估值主线,关注银行和保险。

5. 国泰君安:市场将挣脱通胀束缚,震荡蓄力后继续拉升

市场关心的通胀问题正随预期曲线脱虚向实走向确定,估值挣脱负向束缚,市场将在震荡蓄力后继续拉升。

行业配置上,风险评价下行,买从不确定到确定边际改善大的品种。按照风险评价对于行业配置的受益先后程度,重点推荐:1)风险评价下行,首推券商/银行;2)科技成长起点:新能源车/电子/计算机/军工/医药;3)后疫情时代复苏加速:国货消费/新兴消费/高端消费;4)碳中和下周期及科技新机遇:建材/钢铁/建筑工程;5)成本受制预期边际缓和下中游制造超跌反攻:家电/机械。

6. 海通证券:股市对通胀开始脱敏,A股年内有望创新高

①中美最新的通胀数据均超预期上升,但A股和美股均不跌反涨,显示股市对通胀开始脱敏,下半年通胀压力下降。②历史上牛市中指数高点略提前于盈利高点,本轮ROE高点预计在21Q4-22Q1,结合年度振幅规律,指数有望创年内新高。③以茅指数为代表的龙头优质公司仍是较好配置,守正。盈利增长较快、顺应政策方向的智能制造更有弹性,出奇。

7. 开源策略:回调不买入,迎接“价值回归”新主线

市场已经给出了部分高估值资产的“还债时刻”价格信号,部分投资者也开始了撤退。上述交易行为背后是基本面环境的微妙变化。此时回调不买入是占优策略。相比之下,我们认为投资者更应该关注的是风险收益比更好的周期股:价值是其内核,周期只是表象,真正的周期其实是市场在基本面变化驱动下认知改变的周期。重申重点领域:第一,煤炭、石化、化工(纯碱/化纤)、铝和钢铁;第二,银行、房地产、建筑、公路以及电力。

8. 方正证券:对6月维稳行情相对乐观 增配前期超跌以及高弹性板块

整体来看,我们对6月维稳行情阶段相对乐观,建议适当增配前期超跌以及高弹性板块,例如非银、国防军工、计算机、电子等。长期仍应围绕高景气与低估值两条主线布局,具体包括,1)关注竣工逻辑下的地产后周期机会,尤其以建材、轻工为代表的建安产业链;2)关注受益于经济回升、库存回补,以及制造业产能扩张逻辑下行业维持高景气的有色金属、化工等板块;3)长期景气方向,包括新能源、新能源和智能汽车、医药生物、食品饮料、半导体等。

9. 西部证券:A、H股中长期上涨逻辑逐步理顺、清晰 静待加速

我们认为本轮“超级”周期仍将是市场投资主线,目前“价跌,量升”的最佳布局时点已至,一是建议配置:估值合理、净利率对于PPI弹性较大且中长期供需缺口仍然较大的行业,煤炭(尤其焦煤)、钢铁、有色、化工、电气及机械设备等,亦可挖掘高低估值切换叠加信用下沉的周期二线龙头;二是券商、银行估值已经处于磨底阶段,性价比极高,将有望衔接后续市场普涨机会;三是受益于QE溢出的电子、计算机(鸿蒙)与医药等成长股。

10. 天风策略:未来一年核心资产股价可能在高位大幅震荡

未来半年到一年,美债利率可能仍然是易上难下,于是核心资产的估值上限大概率被压制。但是另外考虑到核心资产目前的基本面比较健康,在此情况下,一年维度,核心资产的股价可能在高位大幅震荡。(Q3可能由于流动性预期的变化而调整,Q4可能因为考虑22年业绩的估值切换而反弹)。

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