造纸板块持续大爆发！纸价还能涨多久？

今日，造纸板块大幅高开，截至收盘，青山纸业、美利云、宜宾纸业、岳阳林纸涨停，安妮股份、晨鸣纸业涨超5%，山鹰国际、冠豪高新、太阳纸业等多股均有不同程度上涨。年初至今，造纸板块指数涨超20%。

纸企大幅提价

今年5月以来，国内主要文化纸企业和贸易商发布多张涨价函，纸价持续暴涨。其中，文化纸普遍涨价200元/吨，白卡纸涨价则达到1000元/吨。

5月19日，玖龙纸业多基地原纸再次上调200，这是玖龙本月第4轮涨价。本月以来，在玖龙已连涨三次。在主流纸企的带领下，市场跟涨积极性高涨，玖龙基地带动河北、河南、山东等地四十余家纸企上调价格，幅度在20-100元/吨。

此前4月份，多家纸企宣布全面调价。中顺洁柔向经销商、渠道商发出调价通知函，自4月1日开始大幅调整旗下生活用纸产品价格。随后维达、清风等企业发布了调价函。

国家统计局数据显示，2021年3月份，造纸和纸制品业出厂价格环比上涨2.3%，同比上涨2.3%，1-3月同比上涨1.0%。4月份，造纸和纸制品业出厂价格环比上涨0.3%，同比上涨5.0%，1-4月同比上涨2.0%。

 图源：同花顺财经

“限塑令”、需求回暖推动涨价

纸浆价格高位震荡，受到了“限塑令”向“禁废令”推行，市场对于以纸代塑预期增强影响。造纸行业属于高壁垒行业，在环保政策的推动下，行业的集中度进一步提升。而“限塑令”、“禁废令”推行，则直接或间接对上游纸浆供给提出了增量需求。“限塑令”的推行使白卡纸需求大幅提升，白卡纸一季度吨纸均价环比提升950/1640元，目前价格已至13000、14000元/吨。

上游原材料纸浆价格上行成为纸价上涨的驱动因素。纸浆主要分为木浆、非木浆和废纸浆。自2003年以来，我国的纸浆进口量居世界之首，且需求量还在逐渐增加。自去年7月份至今年3月份，木浆价格平均上涨超过2500元/吨。受纸浆原料价格上涨，浆纸价格大幅超过纸价，而大宗商品中能源、物流等价格全球性上涨，增加了企业的生产成本，导致企业利润承压。今年3月份以来，包括山东太阳集团、山东华泰纸业、晨鸣纸业等多家纸企纷纷宣布停机检修。

电商节临近，带动需求回暖，继而推动纸价上行。今年来，废纸价格持续在高位运行。1月，各类国产废纸的收购价普遍在2000/吨以上，其中A级废纸收购价甚至高达2500/吨以上。五一假期过后，国废需求增长，价格上涨，带动了箱纸板等价格上涨。即将临近的“6.18电商节”将提高包装纸的需求量，下游需求量持续上升。

后期或继续保持强势？

在经历两年下跌后，造纸企业自去年以来业绩实现了快速回升。

根据造纸板块相关公司披露的2021年Q1业绩来看，造纸企业营收、净利润呈现了普涨趋势，行业概念股实现增长数量高达24家，其中有14股净利润实现翻倍数增长。其中，齐峰新材净利润同比增长了5倍多；晨鸣纸业与青山纸业净利润同比增长了4倍多。

造纸板块一季度业绩排名，图源：股神派

造纸企业一季度经营向好，造纸业迎上行周期，纸价是否还将继续强势？多家券商看好造纸板块后期走势。

一季度在经济复苏下，木浆价格持续上涨，自有浆线价值凸显。长城证券认为，在“限塑令”、需求回暖推动下，造纸业景气度持续抬升。后续随着箱纸板逐渐进入旺季，加上成品纸进口有限，禁塑令以及线上消费带动需求增长的共同作用下，预计箱板纸价仍有较大提升空间，其中高端品种稀缺性更加凸显。

国信证券指出，纸价的边际变化或为市场对纸企定价的最重要锚点，吨纸盈利能力是否还能再创新高，可能会是决定股价是否能突破前高的关键因素。木浆系产品继续执行4月最新价格，白卡纸近期库存中低位，加之近期主流企业减产检修计划，利于价格攀升。