景林资产买入一个龙头消费品公司

本文来自格隆汇专栏:海榕财富风险投研,作者:海榕君

涪陵榨菜是一个闷头发大财的公司,毛利润率60%,净利润率30%,让很多高科技公司汗颜

A股上市公司涪陵榨菜发布33亿元定增披露:景林资产出资4亿人民币 以33.58元/股 买入 涪陵榨菜1191万股 ,相对5月14日的收盘价 39.2 折价 14.3%, 锁定期6个月 ,参与这次定增的著名机构还有:高盛集团和易方达基金。

在涪陵榨菜披露的2021年一季报中 ,也是众星云集, 朱少醒,张坤,袁芳 都买入 了 涪陵榨菜,分列第4大,第6大,第8大流通股股东。

涪陵榨菜是一个闷头发大财的公司,毛利润率60%,净利润率30%,让很多高科技公司汗颜,   涪陵榨菜就属于彼得林奇说的枯燥乏味的公司 。涪陵榨菜的主要商品是乌江榨菜 ,由于单价低,上市公司提价 消费者不容易察觉的到 ,过去几年业绩高增长主要源于商品提价 (从1元提高到3元),但是未来几年 从3元提到6元就相对比较难了 。

管理层为了增长有两个思路:① 渠道下沉公司大力开发县级县级经销商,继续做大单品榨菜  ② 开发其他单品 :萝卜,泡菜,调酱. 从今年1季度的财报看 ,萝卜收入同比下滑了 9%, 说明新品销售比较艰难  。乌江榨菜现在卖的好是因为多年以前乌江的管理层优秀 ,把乌江榨菜的品牌做起来了 ,管理层选择的方案是 今年继续下沉到县域经济做乌江榨菜 ,同期 高举高打推广其他单品 ,在乌江榨菜增长到极限的时候,依靠其他单品的增长继续拉动 涪陵榨菜的整体增长。

说说估值 ,涪陵榨菜应该整体过了高增长阶段,未来3年营收整体就是 20%到25%的范围 ,现在38倍PE, 我认为整体估值还是偏贵的 ,投资者最好在30倍左右的估值再投资这家公司。

再说说5月14日的市场:

  • 高瓴资本今天在一家 公司同时做了三笔生物医药投资,总金额接近 70亿元 :①出资 25.52亿人民币 以 18.65港币/股 投资了 港股生物医药公司 金斯瑞 ② 出资 14.18亿人民币认购 金斯瑞旗下 蓬勃CDMO的 可转债 ③ 出资 30.23亿元以  28.83 美元/股  认购  金斯瑞旗下 生物医药公司  传奇生物 的认股股权,行权价格每股 40美金。

    高瓴资本应该是看上细胞基因治疗CDMO平台,国内现在有三家细胞基因治疗CDMO平台:药明康德(药明生基)、博腾股份(博腾生物),金斯瑞  ,金斯瑞2020年 CDMO 平台收入 2.77亿人民币 ,是药明生物 2020年收入 的1/20, 金斯瑞还有 一些好东西 :基因编辑 CRISPR/Cas9 ,细胞免疫疗法CART,这两个技术都是生物医药非常前沿的下一代技术,美国创新药龙头公司 还在苦苦摸索 ,国内很少有公司涉猎,如果金斯瑞能成功 ,未来万亿市值都是可能的,我原来认为就是忽悠,我准备再看看这家公司 。

  • 券商股大涨 ,主要 源于昨天中基协披露了全市场代销机构的基金保有规模,招商银行是第1名,支付宝是第2名,东方财富是第5名,中信证券是第12名 ,广发证券是第16名,广发证券同时是易方达和 广发基金的大股东 。

    美股市场券商股嘉信理财是长牛股,主要是因为美国券商已经完成财富管理转型,国内的券商公司 都说往财富管理转型,转型最好的还是  东方财富,中信证券和广发证券。

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