大摩：维持阿里巴巴美股增持评级 目标价300美元

大摩发表报告指，阿里巴巴(9988.HK)计划将所有投资投放在本地消费、全球化及科技将可能影响盈利能力，但却为实现全球年度活跃用户达20亿人的长期目标铺路，加上目前估值具吸引力，故维持美股增持评级，目标价300美元。

该行表示，阿里第四财季收入为1870亿元人民币，分别高该行及市场预期的4％；核心商业收入按年升40％亦有惊喜。就本地消费方面，阿里重申其目标是将现时的8.9亿年度活跃用户，增至10亿人民币，而欠发达地区仍是增长的关键点，将一步投资及建设物流及供应链等基建。全球化方面，则目标将现时2.4亿的海外活跃用户翻倍；至于科技则会持续投资云、大数据及物流技术。

该行又指，阿里预期2022财年收入将达9300亿元人民币，按年增长29.7％，大致符合该行预期，但对云业务感失望，因公司将主要投资新业务；EBITA料持平的指引亦符合该行预测，但逊于市场预期，并估计公司22财年核心商业及总EBITA将保持稳定，分别为1960亿元人民币及1740亿元人民币。