高盛：下调H&H国际(1112.HK)目标价至40.2港元 评级“买入”

高盛发表研究报告，指H&H国际(1112.HK)公布首季销售表现，自然增长率为5.9%，符预期。其中婴幼儿营养及护理用品 收入跌2.6%，婴幼儿配方奶粉收入升9.2%，益生菌补充品收入跌36.6%。该行指，婴儿营养品销售持续见增长，市占率稳定，公司持续扩大销售店和产品系列，并提供更多回赠及分红，虽然均价提升，但利润将有轻微影响，部份抵销成本压力。

该行指，成人营养品业务方面，今年将较困难，因高基数以及线上维他命需求增长放慢，但公司正增加日常销售，以及准备618的购物节，料Swisse China可于第二季回复双位数增长。