大和：上调安踏(2020.HK)目标价至164.5港元 评级“买入”

大和发表报告，看好安踏(2020.HK)受惠国潮消费主题，重申“买入”评级，并将12个月的目标价由154港元调高至164.5港元。

大和指，今年首季安踏零售额较19年同期增长双位数，加上在新疆棉花事件下国内民众对本土品牌需求增加。安踏计划在未来几个月推出品牌振兴计划，进一步利用这些有利因素，例如计划推出更多高端产品，以抓住全球品牌的外溢需求，并进一步透过品牌大使推广国旗系列，亦会通过与KOL合作，在快手和抖音上举办更多营销活动。

报告指，安踏去年宣布直接面向客户(DTC)的转型已经完成，公司正在与另外1至2个分销商进行谈判，今年可能会有200至300个销售网点转换为DTC。

大和指，安踏管理层预计，FILA经典店的数量将保持相对稳定，但认为中短期内店面效率有提升的空间，每家店月销售额达到100万元人民币(去年为70万元人民币)。FILA KIDS方面，管理层预计鉴于其强大的品牌定位，门店数量将增加近一倍，达到约1,000个销售点。至于17年第四季才推出的FILA Fusion，管理层认为有空间将门店数量翻倍至约500个，同时预计FILA线上销售将保持有弹性的增长。

Descente方面，管理层中期目标收入为50亿元，并拥有300至500个销售点。