参与重整方正集团 机构称平安"保险+医疗"模式值得期待

4月30日,平安集团发布公告称,已与各方签署北大方正集团重整投资协议。平安人寿作为被授权方,将以370.5亿元-507.5亿元对价受让51.1%-70%股权,成为新方正控股股东。

受节前与中国平安、珠海华发等签署重整投资协议的消息提振,五一小长假后的首个交易日,方正集团旗下A股上市公司开盘迎来大涨,方正证券、中国高科、北大医药等早盘一度直线涨停。截至下午收盘之时,上述公司的股价虽有回落,但整体涨幅均有不错表现。对一直蒙受破产重整阴影的方正集团来说,重整路线图终见端倪,而中国平安等公司的参与,无疑扮演了"白衣骑士"的角色。

4月30日,平安集团发布公告称,已与各方签署北大方正集团重整投资协议。平安人寿作为被授权方,将以370.5亿元-507.5亿元对价受让51.1%-70%股权,成为新方正控股股东。

消息一经公布,引发市场各方热议。多家券商机构也对平安参与重整方正集团,助推医疗健康生态战略持积极评价。申万宏源证券认为,平安加快构建医疗健康生态圈愿景值得肯定,打造中国的"凯撒模式"值得期待。

申万宏源证券在研报中分析认为,平安本次参与方正集团重整的核心目的是深化医疗健康产业战略布局,加快构建医疗健康生态圈,打造价值增长新引擎。其研报指出,平安一方面将实现医疗资源线上和线下打通, 通过收购借助北大医疗品牌并利用平安好医生线上技术线下资源拓展医联体,并通过导流和赋能提升医疗机构的服务效率;另一方面实现保险与医疗打通,以健康服务为内容开发组合型产品,探索管理式医疗布局,契合平安本次寿险改革中"产品 ++"服务理念 ,构建"健康 、慢病 、重疾 ++"的健康管理服务;第三,未来平安的医疗生态圈与金融主业将进一步发挥在产品、流量、服务、科技、成本等方面的协同效应。

但其也指出,从闭环体系来看,本次平安参与方正集团重组收获北大医疗资源后,如何更有效地让北大医疗资源提供多元的、可选择性的医疗服务,形成服务相对"闭环"仍需要长期探索。

而天风证券研报观点也认为,方正集团的线下医疗资源,将与平安好医生等线上渠道形成互补,助力平安打造"保险+医疗"的市场竞争优势。资料显示,方正旗下医疗健康板块是其核心的优势业务,拥有以北大国际医院为旗舰医院及十余家医疗机构组成的医疗服务体系,总床位数逾万张,高级职称医师500余人,年服务患者300余万人次。同时北大医疗集团还拥有北大医信、北大医药和医疗产业园。北大医信是国内医疗信息化第一梯队的供应商,涉及智慧医院、区域卫生、医疗+互联网,有庞大的医疗健康数据。

实际上,方正重整案件迄今历时一年,意向投资者众多,先后经历了多轮竞争性选拔。作为中国的知名校企,方正集团一度成为国内院校投资办企的标杆,但由于近年来多元化经营不善,导致出现严重的债务危机,从而背上沉重的历史包袱。

对于方正集团的最终归属以及平安积极"接盘"的考量,市场观察人士认为,此次重整至少是一个方正集团管理人、债权人和参与重整公司多方共赢的局面。一方面,对方正集团的管理人来说,方正集团高达数千亿的债务已成为"烫手山芋",而方正旗下优质资产规模并不小,如何选出合适的重组参与人,卖个好价钱,找个好婆家,既能一次性拿出数百亿资金帮助方正集团解围纾困,同时争取优质资产可以进一步发挥好经济和社会价值,正是方正管理人的考量。另一方面,对方正集团债权人来说,如何在重整清算过程中争取更多受偿,不造成更多实质性损失,需要有资金势力雄厚的"买家"参与。而对于平安来说,方正集团旗下金融板块、医疗业务板块则对其正在推进的"医疗健康生态圈"战略形成有益的补充。

显然,在吸纳方正的医疗健康资源之后,平安在"保险+服务"的产品体系开发方面,将更具市场优势,甚至拉开与同业的在竞品方面的差距。平安最终能否发挥1+1的效应,我们将拭目以待。

(作者:借东风)

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