瑞银：维持中国燃气(0384.HK)“买入”评级 目标价42.5港元

中国燃气(0384.HK)早前以先旧后新方式配售3.92亿股股份，集资最多120亿元。瑞银发表研究报告指，维持对公司乐观的看法，并相信股价仍未反映相关因素，包括城市燃气项目有很多并购机会、分布式供热和液化石油气智能微电网业务等新业务回报强劲，以及新员工激励计划等，故维持其“买入”评级，目标价为42.5港元。

瑞银表示，管理层计划将集资所得的40％用于收购城市燃气项目，相信在国有企业改革要求下，地方政府及国企均需提商运营效益，从而令併购机会大增，如公司上周以4.8亿元人民币城市管道天然气业务49％股权。

该行又指，就分布式供热业务，管理层目标在每年接驳2000万至3000万平方米下，长远在珠江三角洲的接驳量可达3至4亿平方米，并料内部收益率较高是城市燃气项目。至于液化石油气智能微电网业务，潜在需求达9000万个家庭，公司在未来10年将达到3000万个家庭，而每户家庭的接驳费约为3000元人民币。