美银证券：下调金隅集团(2009.HK)目标价至1.9港元 评级“中性”

美银证券发布研究报告，重申金隅集团(2009.HK)“中性”评级，目标价由2.2港元下调13.6%至1.9港元。

报告称，公司首季除税后净利润同比增长62%，但与疫情前的2019年首季相比则下跌48%，经常性利润也同比跌22%，表现均逊预期。期内水泥每吨销售均价同比下跌24元人民币，同时成本上升，导致每吨利润同比下跌31元人民币，至每吨67元人民币，但被期内销量在低基数下同比增长80%所部分抵销。公司旗下冀东水泥(000401.SZ)首季取得税后净亏损5100万元人民币，较去年收窄82%，预期由于华北冬季较长，亏损属正常现象。

该行表示，公司预期全年入帐收入将达320亿元人民币，毛利率达10%，目标较为悲观，考虑到内地房地产市场情况及水泥利润展望，将2021-23年每股盈测分别削减42%、24%及17%。