美银证券：上调药明康德(2359.HK)目标价至208港元 评级“买入”

美银证券发表研究报告指，药明康德(2359.HK)首季收入按年增长55.3%至49.5亿元人民币，在合同开发生产服务(CDMO)业务利润空间提升下，该行估算其毛利率按年扩大0.7个百分点至39.1%。首季非国际财务报告准则(Non-IFRS)纯利按年升63.6%至9.43亿元人民币。

撇除美国实验室服务，药明康德首季所有板块增长稳固，内地实验室服务收入按年升49%，Non-IFRS毛利按年增46%；其CDMO服务收入倍升，Non-IFRS毛利实现按年118.3%升幅。报告称，其美国实验室服务收入则因疫情影响，下跌15.3%。

该行指出，药明康德于首季提交了两项新药上市申请，并取得四项临床实验授权，考虑到产能提升、人员增聘等拓展计划，上调长远收入及毛利率预测，并将2021至2023年每股盈利预测提升至1.92、2.51及3.24元人民币，相应将目标价由189.8港元上调至208港元，维持“买入”评级。