对于GTAT破产的深度点评:蓝宝石今年不乐观 明年不悲观

事件:苹果蓝宝石合作伙伴GT Advanced Technologies(简称GTAT)昨晚宣布自愿申请破产保护,股价瞬间暴跌90%。

安信证券电子研究团队迅速给出了深度点评,内容如下:

今年不乐观、明年不悲观。

在市场热炒之时,我们今年一直没有推荐手机蓝宝石板块,主要逻辑是按照目前技术路径无法实现新产业的快速普及逻辑:成本显著下降带动渗透率上升。此外我们一直担忧苹果今年无法推出手机蓝宝石。

关于GTAT破产,我们有四点重要点评:

1、今年我们不看好蓝宝石不代表明年不看好,只要消费者对硬度、美观和下游对大量传感器使用的需求未变,蓝宝石还是有未来,第一枪还是要苹果打响。目前看蓝宝石供应商仍在苹果研发供应商名单,明年推出可能性很大,且苹果在研发双面蓝宝石(手表背面蓝宝石用于传感数据,手机更可实现美观)、侧面蓝宝石方案,对蓝宝石的推动意义远大于仅正面蓝宝石方案;

2、未来制造业重心必须从欧美向亚洲转移,才能满足成本下降、渗透率提升的逻辑,预计会出现GTAT被中国企业收购或研发团队加盟中国企业的情形,否则只能被中国企业替代;

3,蓝宝石的发展受挫符合产业发展规律。但消费电子的创新不会受到影响,代表随时随地传感、显示和控制的传感器、虚拟显示和智能控制的趋势是未来我们最看好的趋势。

4、对于蓝宝石产业链,在四季度消化后,我们维持明年一季度前后是推荐时点的观点。消费者对硬度、美观和传感器需求不会降低,新的技术值得重视,特别是大猩猩玻璃表面镀蓝宝石的技术,成本是纯蓝宝石的四分之一以下,但硬度一致,国内某大客户已经开始采用这种技术,这也是我们推荐利达光电的原因之一。进入四季度,安全成长才是王道,纯炒故事无法估值切换,明年估值15-25倍的公司才是配置首选!(本文来源 安信证券)
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