【兴证医药】公募基金2021Q1医药持仓分析

本文来自格隆汇专栏:兴证医药徐佳熹

A股医药板块2021年Q1季报的持仓比例为12.84%,环比增长0.52pp

近期各家公募基金2021年Q1季报正陆续公布,为了更好的让大家了解公募基金持仓的情况,我们特意对公募基金已公布2021年Q1季报中的医药股部分进行了数据整理。

从所有公募基金的医药持仓(按重仓持股比例推算)情况来看,A股医药板块2021年Q1季报的持仓比例为12.84%,环比增长0.52pp,扣除医药基金后持仓8.58%,环比增长0.45pp。医药整体为低配状态(标配9.30%)。

生物医药板块市值及在A股市值占比持续提升,体现了板块较好的成长性和确定性。2021年Q1末A股SW生物医药板块整体市值77673.14亿元。一方面,随着注册制放松上市条件,新股发力贡献增量,2021年Q1新上市公司9家,截至2021年Q1合计市值623.09亿元,占医药板块整体0.80%;另一方面,马太效应显著,市值排名前10的公司市值占比33.36%,市值排名前20的公司市值占比44.19%。

2021年Q1重仓医药持股占比略有增长可能有以下原因:1)随着国内疫情趋于平复,国内经济景气度上行,新冠疫苗、中和抗体等防治产品研发不断取得进展,并开始有序推进新冠疫苗接种工作,医药行业比较优势有所上升;2)多边合作抗疫是全球经济复苏关键,新冠疫苗广泛部署、接种加速,出口链条成为焦点,截至3月30日,中国正向80个国家、3个国际组织提供疫苗援助,同时向40多个国家出口疫苗;3)年底医保谈判、集采等政策密集出台落地,今年3月1日起全国范围内正式启用新版药品目录,政策不确定性影响逐渐消散,投资者信心回升。

我们认为,2021年医药以结构性行情为主,精选景气度好且业绩高增长的公司。从配置来看,龙头的“HYMA”组合和四大龙头不介入领域的细分龙头依旧是配置的不二选择。我们所说的龙头既包括平台型大龙头公司(以恒瑞医药、迈瑞医疗、药明康德、爱尔眼科)等,也包括大市值平台型龙头公司未进入的细分赛道龙头(尤其关注业绩增速高于平台型大龙头公司的公司),这些细分赛道市场空间大,行业内创新频出,医保影响小,保持着行业领先优势,例如ICL领域的金域医学、微创介入领域的心脉医疗,连锁药店龙头、CXO领域的分子砌块龙头、CDMO龙头、医美龙头、品牌消费品龙头、创新国际化龙头等,对这类龙头也应保持持续的关注度。

持有基金数最多的前十名品种为:恒瑞医药、迈瑞医疗、药明康德、长春高新、智飞生物、爱尔眼科、泰格医药、金域医学、凯莱英、通策医疗。

持有市值最多的前十名品种为:迈瑞医疗、药明康德、长春高新、恒瑞医药、智飞生物、爱尔眼科、泰格医药、通策医疗、美年健康、凯莱英。

而相比之下,基金加仓最多的公司较Q4有较大变化。前十名:美年健康、威高股份、智飞生物、药明生物、药明康德、华兰生物、人福医药、国际医学、沃森生物、康龙化成。


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