富瑞：重申青岛啤酒(0168.HK)买入评级 目标价96港元

富瑞发表研究报告指，青岛啤酒(0168.HK)今年首季销售额按年增长42％至89亿元人民币，纯利按年增长90％至10亿元人民币。受惠于平均售价及毛利率有所提高，集团的销售额和纯利，分别较该行预期高出3％及17％。该行维持青岛啤酒H股目标价96港元，并重申买入评级，又指仍然看好集团持续的产品结构升级和效率提升。

富瑞表示，餐饮和夜生活渠道进一步复苏，加上低基数影响，令集团销售增长受惠。销售均价上升，主要是由于部分地区的产品价格上升、增加品牌销售，以及提高高利润产品。由于均价和效率提高，毛利率亦升5个百分点至45.1％。

该行指，集团在首季的强劲增长，证明了其在2019年改革后，产品结构和营运效率持续改善，预计市场对集团的信心将在短期内增加。