富瑞：维持长城汽车(2333.HK)买入评级 目标价31.5港元

富瑞发表研究报告指，长城汽车(2333.HK)首季收入按年升150.6％，但按季跌18.3％；毛利率为15.1％，按季减少3.2个百分点，主要由于原材料价格高企、产品组合转移更多至低毛利率的ORA，以及遭遇芯片供应瓶颈导致更低产能利用率。该行维持买入评级，目标价维持31.5港元。

富瑞指，长汽首季的销售及行政开支持平，占总收入的5.8％；首季盈利为16亿元人民币，低于该行预期30％。该行认为，原材料价格高企及芯片短缺将继续影响第二季的盈利，不过下半年将出现复苏。