摩通：予海螺创业(0586.HK)增持评级 目标价46港元

摩根大通发表研究报告，指内地水务及废物处理属投资者最不喜好的板块之一，料将维持一段时间，归咎于光大环境(0257.HK)及北控水务(0371.HK)的老问题如现金流及项目回报等，以及粤投(0270.HK) 安抚投资者水务板块利润改善需时。次季该行仅推荐海螺创业(0586.HK)，其分拆水泥加工板块料6月展开，或为股价催化剂，加上水泥价格上升及憧憬今年核心业务纯利倍升，亦提振投资气氛。摩通予海螺创业增持评级，目标价46港元。

报告称，粤投季度数据参差，但盈利质素及增加派息的能力持续，但料短期股价反覆，投资者对其水务板块盈利动力存疑。为重振投资者信心，认为水务板块盈利持续复苏属需要。倘增加中期派息或成催化剂。摩通予粤投增持评级，目标价15港元。

摩通表示，光大环境盈利与现金流背驰料估值重评，即使盈利动力强劲，料股价区间波动。为提振股价，改善自由现金流是先决条件。摩通予光大环境中性评级，目标价由4港元升至4.7港元。

报告补充，北控水务经营展望仍富挑战性。该行认同管理层向轻资产经营商的转型方向，料或为时数年，股价料续低迷，直至投资者看到更多进展。摩通予北控水务中性评级，目标价2.7港元。