中金：上海车展新品发布频繁，料可带动行业情绪回暖

中金发表报告表示，据中汽协数据，今年3月中国新能源汽车总体销量为22.6万辆，按年增长2.58倍，按月上涨106%。其中乘用车、客车、货车销量分别达21.2万辆、7,300辆、6,500辆，按年增长2.72倍、1.51倍、1.09倍，按月上涨99.8%、224.1%、396.6%。内地今年首季度新能源车整体销量达51万辆，按年增长300.6%，同期汽车整体按年为45%，体现节后新能源车品类相对高增长弹性。

渗透率方面，整体新能源车渗透率达8.9%，创历史新高，其中纯电动车的渗透率为7.5%，插电混动的渗透率为1.4%。3月内地新能源汽车销量超过预期，体现节后需求快速恢复。分析原因，该行认为主要驱动力仍是供给端优质车型推动了客户端需求释放，包括五菱Mini EV、特斯拉国产车型等，后续更多智能电动车型上市，也将推动新能源渗透率持续提升。

中金指，内地新能源乘用车格局稳定，上通五菱、特斯拉、比亚迪(1211.HK)分列月销前三。纯电动乘用车销量排名，上汽通用五菱继续位列第一，月销量4.27万台，占比24%，之后依次为特斯拉(3.55万辆，占比20%)、比亚迪(1.63万辆，9%)、长城汽车(1.3万辆，占比8%)；插电混动乘用车销量方面，比亚迪领先，月销量7,600辆，销量占比21%，之后的上汽(600104.SH)乘用车与理想汽车(LI.US)销量分别为6,900辆、4,900辆，销量占比分别为19%与14%。

就近期上海车展各公司新品发布频繁，该行料可带动行业情绪回暖。中期看，中金认为新能源汽车今年将呈现先抑后扬的“U型”走势，步入第三、四季度，更多智能表现较强的新车陆续量产，叠加新能源汽车行业在年底的翘尾效应，基本面向上是确立的。投资标的上，建议关注优质车型拉动需求释放的蔚来汽车(NIO.US)、理想汽车，以及产业链中受益全球新能源汽车渗透率提升的三花智控(002050.SZ)、拓普集团 (601689.SH) 。