从成分股结构看山证红利潜力ETF(515570.SH)的投资优势

成分股集中在消费等板块,80%的成份股在2020年实现正收益。

此前笔者在《山证红利潜力ETF(515570.SH):一只价值性和成长性兼具的指数基金》一文中指出,与大盘指数相比山证红利潜力ETF创造了更佳的市场表现。

成分股的市场表现直接影响着基金的净值,因此从成份股的构成来研究一只基金是一个不错的角度。下面,我们来看一看山证红利潜力ETF的成分股都有哪些?以及这些成分股有什么特点?

一、成分股集中在消费等板块,80%的成份股2020年实现正收益

从行业分布来看,山证红利潜力ETF的50只成份股主要集中在日常消费、可选消费、金融、房地产及材料等领域。其中,日常消费和可选消费的占比分别达到约32%、18%,合计占比达到约50%。消费股占比达到一半与山证红利潜力ETF的筛选指标有关,消费行业普遍拥有较高净资产收益率,更能满足基金对相关指标的要求。

从前十大成分股来看,截至2020年年底,山证红利潜力ETF的前十大成分股为中国平安、美的集团、贵州茅台、五粮液、伊利股份、保利地产、中国太保、中国神华、海螺水泥和洋河股份,占基金资产净值的比例分别约为13.71%、10.00%、9.69%、6.53%、5.39%、4.79%、3.95%、3.54%、3.47和3.12%。前十大成分股的总权重达到约64%,其他成分股的总权重占比约为36%

值得注意的是,2020年山证红利潜力ETF的50只成份股中有40只获得了正收益,占比高达80%。

得益于持续高涨的白酒行情,2020年山证红利潜力ETF持有的多只白酒股都取得了优异的市场表现,包括贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒等。其中山西汾酒去年全年的股价涨幅达到321%,泸州老窖全年涨幅达到164%,五粮液全年涨幅达到122%,贵州茅台全年涨幅亦达到71%。

此外,山证红利潜力ETF持有的美的集团、海天味业、双汇发展、华兰生物、吉比特、法拉电子等也录得不俗的市场表现。例如,美的集团去年股价涨幅达74%,海天味业去年股价涨幅达126%,法拉电子去年股价涨幅达123%。

二、多重指标筛选,每年调整确保成分股均为优质企业

山证红利潜力ETF追踪中证红利潜力指数收益率,投资风格属于大盘平衡型,超过千亿市值的成分股占比达到42%,成份股横跨沪深两市,具有市场代表性。该基金的50只成分股均为绩优股,这些公司在各自行业建立了领先的市场地位,竞争力强,业绩稳定,呈现大市值、高净资产收益率、低换手率、低波动及较高成长性的特点。

为了筛选出具有成长性的优质成分股,山证红利潜力ETF在红利潜力指数原有的筛选基础上,增加了对企业盈利能力指标和成长能力指标的要求,也因此山证红利潜力ETF取得了优于大盘指数、优于所追踪指数的市场表现,为投资者带来稳定且较为可观的投资收益。

根据Wind数据显示,与沪深300成份股及全A股比较,红利潜力指数成份股近三年的平均净资产收益率和每股收益更高,即反应公司盈利能力的指标占优。不仅如此,与沪深300成份股及全A股比较,红利潜力指数成份股近三年的营收增速、净利润增速也更高,即反应公司成长能力的指标占优。

需要注意的是,基金的这些成分股并非一成不变的,红利潜力指数成分股每年会根据质量因子重新排名并调整一次,这保证了组合篮子里的公司将一直是市场上最优秀的公司,使得指数持续表现优异。举例来说,2019年12月16日红利潜力指数的成分股就进行了较大幅度的调仓,纳入了海天味业、吉比特等不错的公司,剔除了潮宏基、国光股份、江中药业等公司。

三、成分股估值回落凸显投资优势

经历春节之后的全面调整,许多行业龙头公司的估值优势已经开始凸显。例如,山证红利潜力ETF的重仓股贵州茅台今年的市盈率(TTM)一度高达73倍多,目前已经回落到了54倍附近;另一大重仓股美的集团也不例外,其市盈率(TTM)已经从30倍左右滑落至22倍左右。截至2021年4月15日,该基金50只成分股市盈率(TTM)的中位数为约为23倍,市净率的中位数约为4倍。

从投资角度来看,这些优质公司在经营方面并没有出现问题,只是因为市场短期波动出现股价调整,随着其估值回落,公司的投资吸引力上升。而且这些成分股本身现金分红就高,未来分红潜力大,当市场调整时股息率还会上升,是不错的收息股。例如山证红利潜力ETF成分股中的的华夏幸福、温氏股份、大秦铁路、招商蛇口、中国神华、金地集团、保利地产等公司的股息率都在5%以上。

综上,山证红利潜力ETF的成分股均为绩优标的,能够体现价值与成长,去年市场表现亮眼。现在估值回落之后整体估值较为合理,高股息率奠定安全边际,因此该指数型基金适宜风险偏好较低、具有长期理财规划的投资者。

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