VIX期权空头集体跑了，美股未来几日很危险

近期美国股市一直走高，与此同时VIX指数大幅下跌，甚至跌破了重要支撑位20，目前正徘徊在14个月低位附近。

然而，如今越来越多人押注波动率会大幅走高，特别是，随着一个重要日子即将到来。

在过去一年多里，VIX指数绝大部分时间停留在20之上，这是因为股市看涨期权合约数量上升到了历史高位，市场一派乐观，这使得整个市场的隐含波动率低迷。然而好日子可能即将到头了，因为一个新趋势是——看涨期权正在减少。

近期，标普500指数e-mini期货头寸也从净多头变为了净空头。

另外，有迹象表明，交易员似乎正在为VIX指数大幅反弹做准备，这意味着，近期市场波动率可能会升高。

从VIX指数投机性期货合约仓位数据可知，交易员迅速减少他们的空头头寸，同时增加他们的多头头寸，这导致净多仓数量在短时间内大幅上升。

这个信号值得警惕，因为在过去5年，当VIX指数期货合约的空头头寸下降时，标普500指数也会出现大幅回落；而如今市场似乎还没有作出反应，起码股市还没有随着VIX指数空头仓位的下降走低。

与此同时，VIX指数期货市场上出现了大量看涨买盘。自今年4月8日以来，7月份到期的VIX指数期货未平仓合约数量增加了近23万份。与此同时，行权价为40的看涨期权也有所增加。数据显示，行权价为25的VIX看涨期权被持续买入，这表明交易员认为VIX指数从现在至到期日之间的某个时间点会回到25以上。

还有一些规模较小的交易也反映出了类似的情况。昨天，到期日为9月15日、行权价为80的VIX看涨期权的未平仓量大幅上升，合约数增加了超过3万份。这再一次表明VIX指数在未来几个月可能会大幅上涨。当然，这并不一定意味着VIX指数会升至80，而是对于交易员来说，这可能是押注VIX指数长期上涨成本最低的方式。

市场正在加码押注VIX指数走高的可能，这对美股来说并非一个好迹象。而更令人担忧的是，最近几天，衡量VIX指数的波动程度的VVIX指数也开始开始走高，VVIX和VIX目前出现了分化。通常情况下，VVIX会在VIX上升前走高，这可能也预兆了VIX将大幅走高的可能。

VIX指数相关的头寸集体异动其实并非巧合，本周五将是期权市场一个重要日子——大量期权合约将到期。自去年10月以来（12月除外），标普500指数在期权到期日的两到三天前就会出现大量抛盘，在某些情况下，在期权到期日的后几天还会出现大量后续抛盘。

从技术面上看，标普500指数的RSI指标为73.4，存在超买现象。自2017年以来，一旦RSI达到该水平，标普500指数就会大幅下跌。根据目前的趋势，标普500指数可能会回落至3960点。

这些期权与期货的头寸发生变化似乎在表明，交易员都觉得市场波动率会出现反弹。鉴于近期标普500指数以及纳指纷纷上涨，未来很可能会出现大幅回落，尤其是在期权即将到期之际。