大股东减持腾讯套现千亿，市场：Sorry，不care

昨日港股盘后，市场传出腾讯第一大股东，南非互联网公司Prosus将减持的消息。今日盘前，腾讯发布公告证实，Prosus将减持约2%，以每股575-595港元的价格出售共1.92亿股腾讯股份，总代价超过1141亿港元。

Prosus曾在2018年3月22日，即腾讯2017年年度业绩发布次日，宣布了持股17年来的首次减持。Prosus减持了不超过1.9亿腾讯的股份，相当于腾讯全部已发行股本的2%，减持后Prosus对腾讯的持股比例从33.2%降至了31.2%。按照当天的收盘价计算，减持股票市值约835亿港元。

减持消息公布当天，腾讯股价大跌逾5%，是2016年开启牛市行情后腾讯第三次单日跌幅超过5%。

三年后的今年3月22日，据港股中央结算系统数据，Prosus将近1.92亿股腾讯股票转移到了摩根士丹利账户。而由于今年3月22日，刚好是Prosus在2018年作出的未来三年不再减持承诺的到期之日，因此市场对Prosus将再次减持其实已有预期。

同时，有市场分析认为，Prosus将股票转移到摩根士丹利账户的目的，是为了进行类似A股的大宗交易，而非在二级市场抛售，因此对市场的冲击有限。

今日，腾讯低开2.46%，但随即回升，截至午间休市跌幅仅为0.87%，报624港元，总市值近6万亿，可见市场对Prosus的减持反应平淡。

投资腾讯投出的千亿市值互联网巨头

乍看之下，Prosus是欧洲股市少有的、市值超过千亿美元的互联网巨头。物以稀为贵，2019年上市首日，Prosus就一举成为了荷兰阿姆斯特丹证券交易所市值第三大的公司，仅次于壳牌以及联合利华。

但细看之下不难发现，这家互联网巨头的本质，不是互联网业务，而是互联网投资。

Prosus由南非老牌媒体、互联网公司南非报业集团（Naspers）分拆而来。Naspers除了在南非拥有包括销量最高的报纸《Daily Sun》在内的60多家消费者报刊外，还广泛的从事国际互联网、数字广播电台资产的投资。

除腾讯外，Naspers还持有俄罗斯两大互联网巨头之一的Mail.ru、美国线上零售商Letgo和德国送餐公司Delivery Hero等多家公司的股份，以及中国唯一一个付费电视频道、内地传媒赴港上市第一股的北青传媒的股权。

2001年，腾讯注册用户预计将突破1亿人次，但流量资产在当时却并未得到足够的重视，除了在寻找新的投资者过程中四处碰壁，当时参与了腾讯早期融资的IDG和盈科也纷纷表示不愿追加投资。

在对于腾讯来说异常艰难的这一年，Naspers子公司MIH中国业务部的美籍副总裁亲自找上门来，表达了投资意向。

最终，Naspers以3200万美元的对价，从李嘉诚之子李泽楷、IDG资本以及腾讯管理团队手中收购了成立仅3年的腾讯公司46.5%的股份。随着腾讯的成长，Naspers的持股市值也水涨船高，到2019年，已谱写出了持股18年狂赚4000倍的神话。持股17年未减持，也促成了一段雪中送炭后17年如一日的支持腾讯的投资佳话。

不过，在腾讯市值飙升的过程中，Naspers公司本身的增长却略显乏力。2017年底，腾讯的飞速成长使其第一大股东Naspers在约翰内斯堡股市所占的权重达到了1/4，但事实上，Naspers公司的总市值还不及其持有腾讯股票总市值的一半。

2017年底，Naspers的CEO公开表示，公司市值与其持有的腾讯股票市值之间的差距的确“过高了”，投资组合的集中度高带来的高风险迫使许多南非投资者不得不放弃Naspers，因此公司将考虑通过结构性选项来解决这个问题。

2019年，Naspers将包含腾讯股份在内的国际互联网资产打包注入子公司Prosus，并将Prosus分拆，后在荷兰阿姆斯特丹证券交易所上市。

不过，这一举措可谓换汤不换药。一方面，分拆后Naspers的市值较Prosus潜在资产价值出现了49%的折让；另一方面，Prosus的总市值依旧与其持有资产价值间有巨大的鸿沟。

据Prosus公告，此次减持是为公司核心业务线和新兴部门的持续增长提供资金，增加公司财务灵活性。Prosus表示，疫情加速了该集团所有增长部门的数字化转型，包括食品配送、支付和金融科技、教育和电子商务等，Prosus看到了继续扩大这些业务模型规模的机会。

虽然在18年后两次减持至30%以下，使Prosus将不再是腾讯的控股股东，但持股20年中两次主动减持的主要动机都是为了消除公司市值与投资资产市值间的折价。

Prosus表示，公司对腾讯的承诺依然坚定。而20年来腾讯给Prosus（Naspers）带来的高达7800倍的投资回报，也使这笔投资成为了值得载入史册的成功投资故事。