高瓴布局水泥股去年持仓市值“缩水”1.18亿，挪威央行等重点“围猎”科技股

随着两市年报密集披露，多家上市公司出现QFII身影，如高瓴、挪威中央银行、瑞士联合银行集团、首域投资管理(英国)有限公司等。结合其最新持仓来看，QFII的风格不一，收获并不相同。比如，善于医药布局的高瓴，在水泥股的布局上盈利略显逊色。另有QFII则加大了科技股的布局，在消费股分化中，有机构直言，在节后市场大幅分化下，应该“把握科技股布局良机”。

高瓴去年持仓海螺市值“缩水”1.18亿元 大佬“作业”不好抄

QFII重仓布局水泥。据不完全统计显示，截至3月26日，两市有78家上市公司前十大流通股股东出现了QFII身影，持仓总市值为243.79亿元。结合具体个股来看，其中，QFII持仓海螺水泥市值最大为35.9亿元；其次为北新建材，持仓市值为21亿元。

曾于2019年进入海螺水泥前十大流通股股东的高瓴资本，截至去年四季度持股未变。据海螺水泥公司3月26日发布的去年四季度股东持仓数据显示，共有高瓴资本、马来西亚国家银行2家QFII现身。其中，高瓴持仓3732.26万股股份，持仓市值为19亿元，位居第6大流通股股东。

高瓴曾在2019年三季报即新进入海螺水泥前十大流通股股东，持股3732.26万股股份，持仓市值为15.43亿元。截至去年四季度，高瓴连续持仓海螺水泥已达6个季度，期间市值增长接近4个亿。但去年一年，海螺水泥股价持续高位调整，其间小幅下跌。高瓴持仓海螺水泥市值较去年“缩水”1.18亿元。（注：其间分红约7000万元）（见表1）

表1  高瓴资本管理有限公司-HCM中国基金持仓海螺水泥

数据来源：Wind

事实上，在供给侧改革等因素驱动下，水泥板块在2016年以来即开启了“牛市行情”。相较于高瓴，马来西亚国家银行对海螺水泥的布局则更加“前瞻”，并且累计收益更高。

据海螺水泥披露的去年四季度股东持仓显示，马来西亚国家银行持仓3227.05万股，持仓市值16亿元，位居第7大流通股股东。

查阅历史持仓数据显示，马来西亚国家银行曾于2016年一季度即新进成为海螺水泥前十大流通股股东。当时持仓2718.57万股股份，持仓市值为4.59亿元。“精准”的是，海螺水泥自2016年一季度触底，此后持续上涨，截至最新累计涨幅达3.6倍。其间，马来西亚国家银行累计对其加仓仅500万股，但持股市值由4.59亿元大幅增长至16亿元，浮盈十分可观。（见表2）

表2  马来西亚国家银行持仓海螺水泥

数据来源：Wind

与高瓴、马来西亚国家银行重仓“龙一”有别，另有QFII则在水泥领域选择了北新建材，仅从目前来看，这种“非龙一”的投资策略，斩获了更高的收益率。

据北新建材去年四季度披露的股东持仓显示，共魁北克储蓄投资集团、挪威中央银行-自有资金以及加拿大年金计划投资委员会-自有资金3家QFII现身其前十大流通股股东，相较于去年三季度均持股未变，持仓市值分别为9.02亿元、7.13亿元与5.16亿元。

魁北克储蓄投资集团曾在2019年四季度新进入北新建材前十大流通股股东队列，并曾于2020年一季报增加258.63万股至1827.20万股，2020年二季度增加424.55万股至2251.75万股。同样“精准”的是，在其两度加仓后，北新建材自去年下半年开启了“加速上涨”，其间累计涨幅高达88%，魁北克储蓄投资集团持仓北新建材市值增加了4个亿，在去年下半年即实现了近90%的收益率。

对比来看，高瓴持仓海螺水泥去年下半年实现的收益率则为-2%。

科技股获瑞士联合银行等增配 澳门金融管理局则开始“收割”盈利果实

除了QFII追捧水泥等传统行业，部分QFII则将重心转向科技股。如瑞士联合银行集团、首域投资管理(英国)有限公司、挪威中央银行等。

瑞士联合银行集团新进7只股，5只配置科技。据Wind数据统计显示，瑞士联合银行目前持有上市公司家数最多，为15家；新进7家公司前十大流通股股东，其中5只为科技类公司，如风华高科、奥海科技、拓邦股份等。（见表3）

表3  瑞士联合银行去年四季度持股（部分）

数据来源：Wind

观察来看，部分科技股，正在为其制造可观盈利。如拓邦股份，公司主营为智能控制器的研发、制造和销售，受益于行业景气度提升，公司去年迎来了不俗的业绩表现。

据其披露的2020年四季度股东持仓数据显示，瑞士联合银行持仓889.77万股股份，持仓市值为0.72亿元，位居第八大流通股股东。今年一季度以来，公司股价持续反弹，并于近期创历史新高，其间累计涨幅超过了40%。若持仓未变，瑞士联合银行或实现3100万元浮盈。

首域投资管理(英国)有限公司也在加大对拓邦股份的布局。首域投资曾于2020三季度新进成为了拓邦股份的前十大流通股股东，持仓1900.39万股股份，持仓市值为1.25亿元。去年四季度，首域投资进一步加仓845万股至2745万股，持仓市值增至2.23亿元。

面板股TCL科技同样获得了多家QFII的新进布局。据TCL科技此前披露的去年四季度股东持仓数据显示，瑞士信贷(香港)有限公司、挪威中央银行两家QFII同时新进成为公司前十大流通股股东，持仓市值分别达到了9.07亿元与5.44亿元。

受面板涨价等因素驱动，TCL科技在近期迎来强势表现，今年一季度以来累计涨幅超过30%，瑞士信贷(香港)有限公司、挪威中央银行若持股未变，或合计实现浮盈近5亿元。

QFII重仓配置的科技股领域，也得到了机构的“一致认同”。据银河证券曾万平3月中旬发布研报认为，“市场调整后，把握科技股布局良机”。其指出，“传统经济增长动能减弱，产业升级迫切，芯片、光刻机等卡脖子环节亟待突破。产业政策密集出台带动科技创新发展，科学技术进入新一轮科技发展周期。”另外其表示，科创板成立完善资本市场，经济、政策、技术、市场四大因素等均会不同程度的利好科技股发展，促进高新技术产业的革新换代，目前科技股仍处牛市阶段。

兴业证券谢恒团队则表示，受益于经济复苏，元器件伴随涨价因素刺激，未来还将呈现机会，“可在元器件涨价中寻找机会”，对于面板，其认为，受去年6月以来开启涨价等因素影响，面板行业将迎来史上盈利最为丰厚的周期。

值得一提的是，另有QFII则在减仓科技股，如澳门金融管理局-自有资金。据中环股份披露的去年四季度股东持仓显示，澳门金融管理局-自有资金减仓1079.91万股至1857.75万股，“砍仓”36%。查阅持仓数据显示，澳门金融管理局曾在2020一季度即新进成为中环股份前十大流通股股东，在其加仓后，即去年二季度至去年末，中环股份股价涨幅超过了70%，在其他QFII“刚刚”布局科技股同时，其已经在“收割”盈利果实。