里昂：上调移卡(9923.HK)目标价至78.2港元 评级“跑赢大市”

里昂发表的研究报告指，移卡(9923.HK)去年核心净利按年增长19.2%，较该行预测低2.9%，而受支付方面拖累收入较预测低12.9%。期内公司策略渗透低端城市，拖累支付总额表现，而补贴亦影响到抽成。该行指出科技服务仍有良好势头，主要受惠新的SaaS产品及广告能力较强，仍看好移卡的长远增长，将公司目标由68.5港元升至78.2港元，评级维持“跑赢大市”，不过认为收入逊预期短期或影响股价表现。

该行指出去年公司交易总额跌2.7%至1.46万亿，下半年较上半年升28.5%，主要受惠自疫情复苏。不过，下半年App的支付交易额按年下跌，相信是由于公司期望渗透低端城市的小商户，虽然商户数目及单量有所增加，但就拖累交易额表现。另外，向商户提供补贴亦令费用比率跌至12.5个基点，不过估计在宏观经济复苏下有望回复。