百亿私募大佬杨东增持“牛市风向标”,定增浮亏或超40%

春天还会远吗?

随着年报的陆续披露,最近私募大佬的持仓受到市场的较多瞩目,基金君看来,研究这些明星基金管理人的调仓换股不失为一次对市场风向的把握,其中,被称为“业界良心”的杨东管理的百亿私募宁泉资产也开始了新的动作。

1、频频增持券商股

3月17日港交所披露公告,杨东管理的百亿私募宁泉资产于16日增持95.5万股中信建投证券H股(6066.HK),耗资约925万港元。而在此次增持后,宁泉资产以“投资经理”身份持有的中信建投证券H股达到6327.25万股,占后者H股股份的5.02%。

这一操作十分熟悉,毕竟今年以来,宁泉资产对券商股颇为青睐,陆续增持多只标的。

例如,今年2月中原证券获宁泉资产在场内以每股均价1.6249港元增持80万股,涉资约130万港元。增持后,持股比例升至7.03%;增持国泰君安91.46万股,每股作价10.9924港元,总金额约为1005.36万港元,增持后最新持股比例为5.06%;本月增持东方证券股份约70.88万股,平均价为每股5.0071港元,共计增持约354.90万港元,增持后最新持股比例10.03%。

要知道,在资本市场上券商股向来被视为“牛市风向标”,这操作是否可以为震荡行情带来一丝牛气足以令投资者好奇。

回顾上一年,可以发现,除了时常受到各种并购传闻而发生短线异动之外,券商股的表现可以用平平无奇来总结,甚至是“光彩不再”。

在去年7月的一波快速拉涨之后,回调成为了这一板块的主旋律,基于对流动性边际收紧的预期,业绩表现或者有所承压,机构也随之开始进行减持调整。

公开数据显示,截至2020年四季度末,机构共持仓34只A股上市券商股,合计持仓34.96亿股,较三季度末减少934.89亿股,减持幅度达97%;持仓市值仅为591.06亿元,较三季度末减少1.19万亿元,降幅超过95%。

而今年以来,上市券商股基本都在下跌,其中,中原证券、中银证券等跌幅甚至都均超过30%。

事实上,从目前的整体环境来看,券商板块估值算是有一定的性价比,安全边际也存有,而由于2020年是券业大年,后期有望在业绩的支撑下产生一定的上行动力。

此前证券公司2020年度未经审计的经营数据已经披露,全行业实现营业收入4484.79亿元,同比上升24.41%;实现净利润1575.34亿元,同比增长27.98%;127家证券公司实现盈利,上市券商业绩增长稳定性较强。

如今,首份2020年券商年报已经出炉,从浙商证券的业绩来看,走势还是较为积极的。受到投行、经纪、期货业务的正面驱动,2020年浙商证券营业收入为106.37亿元,同比增加87.94%;实现净利润16.27亿元,同比增加68.17%,增速均高于行业平均水平。

2、参与定增天下秀或浮亏超40%

在杨东下注券商股的同时,其参加的定增股天下秀已经解禁,但目前来看,这是一笔已产生浮亏的投资。

天下秀借壳ST慧球上市后,乘着直播带货的东风,一跃成为了网红经济的明星概念股,主要聚焦红人广告大数据云投放平台WEI,提供新媒体及粉丝经济综合解决方案。

其股价在去年8月掀起涨势,触及24.60元高点,2020年前三季度实现营收22.24亿元,同比增长62.37%;归母扣非净利润2.64亿元,同比增长50.53%,业绩表现算是正向,但基于疫情时期直播带货已成常态,乱象频生,泡沫化风险显著,股价不断走下坡路,早已腰斩,目前总市值为178亿元。

3月16日,宁泉资产参与定增的天下秀解禁1.27亿股,占总股本比例的7.04%。其中,宁泉致远39号私募证券投资基金获配360.4万股,成本约为6000万元,而按照16.65元/股的获配价格来算,截至今日收盘,浮亏超过40%。

显然,定增的背后也存有较大的风险,虽说此前宁泉资产获得了一定的折价红利,但兴许是没有充分的研究还是容易栽跟头,于投资者而言,这门作业就抄得有点不划算了。

3、动荡行情需要“人间清醒”

最后再回到市场行情,大概率来说,近期的震荡盘整还是会持续一段时间,此时不少投资者也会想起被称为“业界良心”的宁泉资产掌舵人杨东。

这位从公募转为私募的基金管理人很有意思,在2007年股市6000点时以公开信形式劝投资者赎回基金,又在2015年股市高位之时劝投资者谨慎买基金避风险,可以算是人间清醒了。

这一心态在当前这类“杀估值”行情下颇为重要,盲目入市以及盲目赎回都不可取,毕竟买基金看的不是短期的浮亏或者收益,还是得坚守价值投资。

近两年的基金市场牛气冲天,使得不少人杀进这片投资海洋里,但从开年起,很多基金大佬就一直在强调一个东西,即切忌好高骛远。例如,广发基金傅友兴说今年估值扩张空间有限,需要关注结构性机会;兴证全球基金谢治宇称在正反驱动因素交织下,适当降低收益率预期,事实证明,确实如此。

虽说每个基金经理都有自己的能力圈,只要不去过分“跨界”,那么很大程度上就不会承担额外的风险,但随着抱团股的估值受到爆炒,需要一定的业绩和时间去加以消化,那么在宏观环境的变动下,高回报的持续性势必将受制于市场环境,并不是年年都可以超出预期,该保守还是得保守。

4、结语

针对目前A股市场是否已经跌到位这一问题,见仁见智,最重要的还是在于通过这一震荡整固阶段,去减少对抱团股的盲信,行情不明朗之时,不仅需要加强配置的均衡性,还要重视对个股标的研究和估值把握。

这一阶段,散户的心态容易大起大落,专业的人做专业的事,基金经理也许比多数人想的更为长远,心态得稳住,抄作业的不要太着急,大开大合的操作也可以先缓缓。


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