建银国际：首予绿城管理(9979.HK)“优于大市”评级 目标价5.3港元

建银国际发表研究报告指，绿城管理控股(9979.HK)为中国最大的代建公司，而且是该行业在香港上市的首间公司，该公司采用轻资产商业模式，在整个房地产开发过程中为土地所有者和政府实体提供服务，包括规划和设计、施工管理、销售和市场营销、交付和售后服务。该行首予其“优于大市”评级，目标价5.3港元。

该行指，公司拥有较高的盈利可见度，纯利复合增长率达20％，估计绿城管理正在管理的现有项目包括4430万平方米的商业项目建筑面积和2900万平方米的政府项目，足以满足其未来3-5年的收入要求。

该行又指，与物业管理行业超过30倍，和房地产开发行业约11倍的市场领导者相比，绿城管理作为中国代建行业市场领导者目前对2022年预测市盈率只有8倍。