IPO探雷 | 营收全靠出口,又玩期权的LED企业

未来资本市场之路如何表现?拭目以待。

探雷哥今天带大家聊聊一家拟上市LED企业——立达信物联科技股份有限公司(简称立达信)。目前,在备考上交所IPO。

公司简介

2015年4月,立达信有限(前身)由李江淮、李潇帆、李永川、李小龙等共同出资,成立于福建厦门,注册资本1.2亿元。

2019年8月,进行股改,整体变更设立股份有限公司。

主营 LED 照明、智能家居等产品的研发、制造、销售及服务。

截止招股书签署日,控股子公司多达26家。

财报快诊

1、报告期,净利润高速增长、毛利率持续攀升。

2、货币资金充裕,研发费用逐年递增,占当期营收比例持续提高。

光鲜亮丽的业绩、家底背后,也隐藏着不少风险。

其一,报告期内,出口销售额一直占营收比重超90%,贸易政策变化、汇率变动对公司业绩有很大影响。

其二,为了应对汇率波动,开展汇率套期保值。从事金融衍生工具交易形成公允价值变动损益和投资收益,合计对利润总额的影响金额分别为 2,316.33 万元、-7,128.25 万元、1,051.59 万元、-3,759.61 万元,占同期税前利润总额的比例分别为 16.42%、-21.04%、2.74%、-20.87%。

采购数据存疑

招股书披露,报告期内公司采购的主要原材料包括电子元器件、结构件、LED 灯珠、包材,合计占比分别为 93.77%、92.67%、89.46%、88.88%,基本保持稳定。其中,湖南艾华集团股份有限公司(简称“艾华集团”)连续三年位列立信达前五大供应商,采购金额分别为:

而根据艾华集团近三年披露的年报数据显示:

2019年,艾华集团披露前五大客户中的第五大客户销售额5705.62万元,与披露数据相近。但两者金额相差44.24万元

2018年,艾华集团披露前五大客户中的第三大客户销售额7543.75万元,与披露数据相近。但两者金额也相差64.72万元

2017年艾华集团披露前五大客户中的第一大客户销售额9595.96万元,与披露数据相近。但两者金额亦然相差72.51万元

连续三年,立信达招股书采购金额与艾华集团披露存在差异,探雷哥对数据准确性持疑。

信披失真,隐瞒环保违规

招股书披露报告期内,立信达生产经营符合国家和地方环保要求:

但实际情况是:2020年8月7日,福建省生态环境厅《关于挂牌督办2020年第一批25个突出环境违法问题的通知》中,立信达旗下项目赫然在列。

招股书披露信息与实际情况,不符

报告期内,劳务派遣用工严重超标

根据2014年3月1日实施的《劳务派遣暂行规定》(人力资源部令第22号)规定:

(1)用工单位只能在临时性、辅助性或者可替代性工作岗位上使用被派遣劳动者;

(2)用工单位应当严格控制劳务派遣用工数量,使用的被派遣劳动者数量不得超过其用工总量的10%

(3)用工单位在该规定实行前(即2014年3月1日前)使用被派遣劳动者数量超过其用工总量10%的,应当制定调整用工方案,于本规定施行之日起2年内(即2016年2月29日前)降至规定比例。

而立信达旗下漳州光电、漳州灯具、漳州阿尔法、四川聚信这四家子公司,在2017年、2018年派遣员工比例仍然最高达69.05%。

暂行规定明确要求,用人单位在2016年2月29日前应将派遣用工比例降低至10%以内。而立达信旗下子公司这种高比例的派遣用工,在2017年、2018年还一直维持在高位。

结束语

招股书披露,立信达本次IPO拟募资10亿元。

主要投向项目建设,完工后将新增固定资产及无形资产12.86亿元,年均将新增固定资产折旧与无形资产摊销1.06亿元。如果未来项目不能如期达产或销售计划不能如期实现,立信达将面临因折旧、摊销增加而导致利润下滑的风险。

立达信,未来资本市场之路如何表现?拭目以待。

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