先声药业（2096.HK）纳入恒生综合指数，商业化前景受看好

2020年2月26日，恒生指数公司公布最新的恒生综合指数调整结果，本次调整因为直接关系到新一批纳入港股通投资范围的股票而备受业界关注。其中，于2020年10月27日上市的先声药业（2096.HK）也在本次调整中被纳入恒生综合指数，体现出市场对先声药业的充分认可。

并且，此次纳入恒生综指的个股，绝大部分都会3月15日进入港股通。对内地投资者而言，先声药业将成为未来可投资的优质创新型医药公司之一，有助于先声药业获得更多内地投资者关注，估值进一步提升。

市场认可度提升，成长潜力释放在即

先声药业于2020年10月27日上市，是一家从事药品研发、生产和商业化的公司，正快速向研发和创新驱动转型，聚焦的治疗领域包括肿瘤、中枢神经系统以及自身免疫疾病，拥有多元化的产品组合。 

恒生综合指数则是香港股市价格的最重要指标之一，该指数以市场中有代表性的上市公司股票为成份股样本计算得出，可以用作发行指数基金及市场表现量度基准等，在全球及本地投资者制定投资策略时提供参考。

回溯恒生综合指数的历史数据，该指数长期维持稳定增长，2019年全年上涨了10.95%，2020年全年上涨了12.2%，2021年至今已经上涨了6.77%。在目前10年期美国国债利率上涨，港股市场持续下跌的行情下，恒生综合指数及成分中上市公司拥有较高的确定性，或受到市场更多偏爱。

图表一：恒生综合指数

数据来源：同花顺，格隆汇整理

一般而言，上市公司被纳入指数，对上市公司未来的发展都具有很强的正面影响，因为基于指数基金及衍生产品，公司可以获得更多关注，提升公司股票的流动性。医药公司京东健康被纳入恒生综合指数后，最高上涨了76.92%。药明生物被纳入恒生指数后，最高也上涨了139.59%。

此外，在本次纳入恒生综合指数的名单中，生物医药、物业管理、休闲娱乐及家具家电等消费类公司占比在80%以上。对内地投资者而言，医药及消费类公司一直是投资者喜爱的热门，先声药业若能进入港股通，将会为内地投资者带来更多投资优质创新型医疗企业的机会，内地投资者加入带来的流动性也将会使公司的成长潜力更快释放于股价。

创新研发捷报频传，商业化前景受看好

从先声药业的基本面来看，公司不仅包含已经进行商业化的现有药物，还拥有正在研发的极具商业化前景的产品。在公司向研发和创新驱动转型的过程中，公司产品捷报频传，其潜在价值也持续释放。

近期，先声药业取得了两项里程碑进展，拥有中国权益的化疗骨髓保护突破性新药Trilaciclib获FDA批准在美国上市，同时，依达拉奉右莰醇（商品名：先必新）的III期临床结果也发表于国际权威期刊Stroke（影响因子：7.19）。

Trilaciclib（商品名：COSELA）为先声药业研发管线中的一款重要产品，是一种采用差异化研发策略的注射用CDK4/6抑制剂，还是全球首个也是唯一一个化疗开始前预防性给药以保护骨髓和免疫系统功能的产品。

在化疗前预防性使用Trilaciclib，可以将骨髓细胞短暂阻滞在细胞周期的G1期，显著减少化疗药对骨髓细胞的杀伤，保护骨髓细胞和免疫系统功能，其意义在于不但提高患者生存质量，同时还可以增加部分患者的化疗周期数，提高小细胞肺癌(SCLC)、三阴性乳腺癌（TNBC）这类难治性肿瘤患者的总体生存获益。

并且，Trilaciclib于2021年2月13日在美国上市，随着先声药业与恒大国际医院合作的“Trilaciclib小细胞肺癌真实世界研究项目”于博鳌乐城正式启动，该产品在美国上市当月即启动在国内的真实世界研究。 

而依达拉奉右莰醇则是由先声药业自主研发的国家一类新药，2020年7月30日在中国获批上市，12月进入国家医保目录。Ⅲ期临床试验证明了这种新型神经保护剂优于传统神经保护剂。

小结

摩根士丹利在最新发布的研究报告中，高度肯定了先声药业获得的两项进展，非常看好公司未来的商业化前景，维持了先声药业的“增持”评级，目标价定为13.00港元。 

随着此次先声药业被纳入恒生综合指数，以及后续进入港股通实现，公司股价有望加速向合理估值回归。未来，公司丰富且多元产品组合的持续创新研发推进，也将给投资者带来更多惊喜。