十大券商策略:A股正式步入平静期,应转战新主线

安信证券:市场急跌告一段落 等待反弹条件孕育

春节后的A股市场大幅调整,高位抱团惨遭重锤,创业板周跌幅更是达11.3%。后市市场具体如何演绎?且看最新十大券商策略汇总。

1. 中信证券策略:A股正式步入平静期,建议在配置上应转战新的主线

本轮巨震后市场将回归平衡,正式步入“慢涨三部曲”中的平静期。平静期内,市场将呈现经济延续稳步改善、政策平稳、大小风格平衡三大特征;建议在配置上应转战新的主线,月度维度适当增配低估值高性价比防御板块并延续对顺周期板块配置,季度维度重点布局“五大安全”领域中高性价比的科技和军工并增配前期疫情受损板块。

2. 国泰君安:调整底部临近 反弹在即

维持3450-3700点震荡格局,调整底部临近,反弹在即。中盘蓝筹将携盈利弹性及估值合理之优势焕发荣光。看好全球原材料周期及资源品之后的机械制造。

具体板块:1)高景气延续的全球原材料周期:有色(紫金矿业、神火股份)/石化(中海油服)/基化(万华化学);2)外延信贷依赖削弱、内生现金流创造能力增强+中游成本可转嫁的共振方向:机械(纽威股份/博实股份);3)两会碳达峰、碳中和部署主题:新能源(宁德时代、亿纬锂能);4)科技及金融的调整后机会:电子(立讯精密)/银行(江苏银行)/保险(中国太保)。此外,港股上调印花税率不改南下趋势,持续推荐稀缺性(在线教育/投资及医药消费/5G/汽车消费)、盈利修复(石化/煤炭)两条主线。

3. 安信证券:市场急跌告一段落 等待反弹条件孕育

A股市场过去一年估值扩张的重要原因来自于全球流动性宽松与无风险利率下行,随着美国经济加快复苏,美债收益率上升,A股市场的估值难以避免地面临修正压力。综合评估,我们认为美债利率前期过快攀升,预计短期暂趋稳定,A股市场急跌也将告一段落。但总体看,美债利率上升趋势并未逆转,未来数月A股市场估值环境依然面临重心下移的挑战,总体基调是市场处于估值调整期。

短期预计3月重要会议期间风险偏好趋于平稳,后续需要等待以盈利超预期为主要动力开启反弹行情,我们认为反弹条件目前在孕育中。当前行业重点关注:房地产、银行、公用事业、化工、有色、军工、新能源等。主题关注:碳中和、数字经济等。

4. 海通策略:春节后调整定性为短波折 短期复苏逻辑的后周期占优

①21年类似07年:牛市进入第三年,企业盈利回升>宏观流动性收紧,微观资金加速入市。

②历史显示,牛市第三年市场波动加大,沪深300单日跌幅2%以上的交易日占比明显上升,且出现轮涨特征。

③春节后调整定性为短波折,短期复苏逻辑的后周期占优,如资源和金融,轮涨后重视科技+大众消费。

5. 中金:A股急跌近尾声 盘整仍继续

本次调整可能是对去年3/23日见底反弹以来的一次幅度略大、时间略长的休整。综合来看,在上周的“急跌”后,类似这种一周指数回调5-10%的急跌情况短期发生的概率已经不大,但由于调整时间尚短、幅度仍小、估值仍不低,成交量也没有出现明显的萎缩,我们估计市场后续逐步从当前急跌转为平缓盘整,要注重自下而上选股。短期内估值低、此前涨幅低的板块可能有韧性。

短期低估值、此前表现平淡的板块可能会相对较好,同时:1)消费仍是自下而上选个股的重点;2)新能源、科技、医药等领域结合景气程度自下而上逢低吸纳。中长线我们依然看好中国消费升级与产业升级的大趋势。

6. 国盛证券:调整已基本结束 不必过度担忧市场

本轮市场调整,核心原因仍在于年初以来的过快上涨。与此同时,美债利率快速上行也引发市场对货币政策收紧的担忧,并导致全球科技及高估值白马板块共振调整。但整体来看,我们认为调整已基本结束,市场不必过度担忧。一方面,短期调整后,当前市场由于前期快速上涨而累积的畏高、获利了结情绪已显著释放。另一方面,美联储宽松表态显示全球货币宽松的环境仍将维持。当前到四月,A股仍处于一个向上窗口。

沿着三条战线积极参与跨年行情。1、全球共振复苏下的化工、石油石化、有色等板块;2、政策预期较高、长期景气向好的新能源、半导体、军工等板块;3、印花税调整不改变港股“明明白白”牛市,继续关注港股科技巨头和价值龙头。

7. 兴业证券:倒春寒过去,阳春三月来

市场经过急速、快速调整后,正逐步接近本轮调整尾声。从整个3月份来看,我们看好市场,随着“倒春寒”逐步过去,有望慢慢迎来阳春3月。

春节就地过年,中国经济复苏时间拉长;美国疫苗接种加速与1.9万亿美元法案通过,中美经济复苏共振跨度扩大;PPI刚刚开始转正进入加速上行周期;基本面迎来量价齐升格局。“倒春寒”慢慢过去,阳春3月有望逐步到来,把握基本面复苏的结构性亮点,把握2条主线:1)全球复苏,量价齐升的中上游周期制造品。2)从疫情中逐步恢复的服务型消费。

中国、美国经济复苏共振期,量价齐升,中上游企业盈利快速复苏。

8. 天风策略:开辟超额收益新战场

近期市场进入无差别调整的阶段,但3月很快进入一季报预告的窗口期,一些业绩不错的公司在3月下旬可能开始陆续披露一季报预告,4月15日是一季报预告披露截止日。

由于基数原因,一季报高增长已经是事实。因此,超预期和后续进一步加速的预期,才能推动股价上行。

考虑到产业爆发的行业业绩超预期的可能性更大,因此,我们维持推荐——①高景气主线之一:生产线设备、军工上游、新能源;②高景气主线之二:顺全球生产周期的原材料和零部件(有色、化工、机械零部件、汽车零部件等)。

9. 方正证券:市场仍有反弹 逢高减仓

市场仍有反弹,但是反弹大概率要减仓。在流动性和政策拐点不断确认的背景下,市场反弹的驱动力依然在于经济的恢复,目前国内和全球经济恢复的趋势依然在延续,但由于经济恢复存在着领先滞后关系,中国经济率先恢复但下行的拐点也会比其他主要经济体要早,按照2000年以来三轮经济和大类资产演绎来看,经济拐点基本和股市高点对应,后续压制市场的因素主要是国内经济的拐点、通胀预期变化引发无风险利率阶段性上行、政策退出加快等,保持密切跟踪。

配置方面:关注低估值以及顺周期高景气行业。3月首选行业银行、化工、建筑材料。银行和保险受益于利率的上行,化工和有色等属于全球定价且面向全球市场,建材和钢铁受益于碳中和的大背景,这些行业都有配置价值。

10. 开源证券:重视轮动 勇于择机

美债利率的上行和全球风险资产的调整都是“流动性宽松”与“经济增长”这一核心矛盾演化的两种结果,也许矛盾会阶段性缓和,但当下市场定价的驱动逻辑正在从过去的相 对收益者主导的“害怕错过”变为以绝对收益者主导的“担心损失”,面对这样的变化,我们提示投资者重视轮动,勇于择机。

当下我们认为应该配置:以地产、保险、银行、交通运输、建筑、农林牧渔为代表的PB-ROE视角的价值股。“顺周期”仍是未来可以押注的进攻方向,主题投资推荐:低估值+主题投资期权的“一带一路”板块。

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