大股灾！顶部基金不是抄底而是暂停认购，什么信号？

昨晚基金圈出了个重磅消息，易方达基金公告显示，“公募一哥”张坤管理的易方达中小盘暂停申购、转换转入及定期定额投资业务。此前，张坤管理的易方达中小盘和易方达蓝筹精选已屡次发出“限购令”。

同时，实行大额分红，发布分红公告，收益分配基准日为2月19日，分红方案为每10份基金份额分红9元，基准日基金份额净值为10.4276元。

对于暂停申购的原因，易方达基金在公告中表示，是“为了基金的平稳运作，保护基金份额持有人利益”。于基金来说，其实也是平常不过，毕竟利于投资者于目前基金的发展。

不过，本质上来说，在这个时间点来弄这个，张坤这个公募一哥的动作，的的确确需要注意。

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继续杀”茅“何时休？

这个时间点来停止申购并分红，叠加近期杀茅行情，在这五天的时间：

比如信仰之神贵州茅台，跌幅超15%：

通策医疗今日跌停，近期跌幅超18%：

电池茅：宁德时代，跌幅超15%：

整容茅：爱美客，跌幅超20%：

持续的下跌，信仰价值投资者慢慢的死在抄底的路上，不禁发问，杀”茅“行情何时休？同时值得注意的是，上面大部分个股抱团其他大跌的个股，都是易方达张坤的重仓股。

而近期买入的张坤的基金投资者，亏钱效应是跑不了的，段子也是频出“一位易方达投资者来问禅师：大师，今天我的易方达基金跌出屎 蛋子都肿了，跌出快感来了，我要死拿着不卖，是不是迟早总会涨回去？禅师：你听过《好汉歌》吗？投资者眼一亮：大师，你是说我死拿着不卖就是好汉？禅师一笑：滚犊子，我唱你听着。嘿呀，你二呀，哎嘿哎嘿，你二呀！

要知道，机构化的市场趋势下，基民的疯狂涌入。这背后是大规模的90后甚至00后借基金入市，而这些年轻人浮躁的心态，股市的下跌波动亏钱效应势必会造成一定的基金赎回。

那么如果出现大规模的赎回潮，势必会造成基金的被动性减仓，毕竟不是每一个投资者能够抗住震荡波动，尤其是当前抱团股的股灾。

先来看待当下的盘面，在今日继续情绪下杀，究竟啥时候到头呢？

首先，在外围，其实风险点已经消除了，甚至消息面上有超预期的存在，毕竟，在上周四公布的美联储1月会议纪要才刚刚透露了坚定超宽松环境的决心，这才不到一周，市场的恐慌就再次开始蔓延，大有一种“你敢收流动性我就死给你看”的心态。

而在昨晚，鲍威尔的讲话和之前几乎如出一辙，有以下的几个重点：

第一，美国经济还没复苏到位，就业市场仍表现疲软。

第二，不要担心通胀，离目标的2%还有不小的空间。“不认为财政支持或支出的激增会导致高通胀，如果出现不必要的通货膨胀，会准备有应对的手段……预计未来一年通胀率将有所波动。随着经济全面重新开放，物价可能面临上涨压力，但影响不会很大或持续。”

第三，至少短期内美联储还会维持超宽松政策。“现在还不是考虑预算赤字的时候，尽管这个时候迟早会到来；避免普通民众的生活遭遇根本影响的唯一方式就是保持货币政策宽松。”

那么今天继续大跌的原因呢？相信大家都知道了，抱团股都在”吃屎“行情，没想到港股往屎里下毒！！

2、张坤停止申购的内层含义

而作为中国最头部的机构，在前期大牛市行情下易方达基金经理张坤也被投资者奉为投资之神，毕竟买了易方达的投资者都赚了钱。

但是人性，赚钱捧，亏钱就是骂，就比如诺安成长的”菜狗“，在今天网上基金投资圈子更多的出现”坤狗“。前期热捧张坤的人，也是现在骂他的人。

其实，这么大规模的基金停止申购，要关注的还是其内层的含义：

（1）截至到最新的季度，易方达中小盘的资金规模达到四百多亿，而今年以来，基金的火爆认购持续（抛开近期的抱团股股灾）资金规模的持续扩大是不利于基金经理更好的去操作，反而一定区间的资金规模会很好的去调仓配置。所以，这也就是为啥张坤另一只易方达蓝筹基金限购的原因。

其次，作为顶流基金，张坤旗下的基金也必然被投资者追捧，前期大涨行情下，一批自称“ikun”的“粉丝”纷纷出现在支付宝社区以及微博，而“ikun”是取自谐音“爱坤”。这些基民不仅在超话社区打榜，还依照“饭圈”的传统给张坤建立了粉丝后援会。

但是这几日，张坤旗下的基金跌幅超10%，昨天爱坤今天丧坤，借基入市的小白尤其是高位买入的投资者遭受到损失情绪发泄也会到基金身上。所以当前停止申购，结合当前市场的大震荡，适当性的浇灭下投资者的热情，后面在安安静静的做投资。

（2）释放对于未来行情操作难度增加的信号。首先来看分红，此次易方达中小盘基金的分红达到9%左右，非常高。这种主动性高额分钱，也是适当的降低配置，维护现有的格局。如果不停止申购，那么进来的钱还得继续配置。所以，停止申购，还是一定程度上对于未来行情操作难度难度的增加。

另一方面，上述也是一个市场信号，作为行业老大，张坤已被不少研究机构予以密切关注，甚至有卖方机构做出画像：

但是，昨晚停止申购的公告，其实也是易方达的整体态度，而不是基金经理，那么作为一家头部投资公司，“闭门谢客”的态度。透露的是继续买的态度意愿没有了，上升动力没了，毕竟，这种断营生的做法，没有多少基金公司能够做到。所以，头部基金开始闭门谢客，那么后面其他会不会跟随呢？然后再次引发市场的担忧，这个是需要注意。

总的来说，投资者更应该多一些时间和宽容，而不是一瞬间捧，一瞬间骂，作为顶流的基金经理公司，在股市浮沉几十年，技术足以超过A股99%的投资者。