摩通：维持恒生银行(0011.HK)增持评级 升目标价至163港元

摩根大通发表研究报告，指出恒生(0011.HK)2020财年业绩较该行及市场预期差，主要是受到更大的利润率压力及保险业务拖累，但优于预期的派息政策带来了正面的惊喜。将恒生2021及2022财年的盈利预测分别下调6%及5%，维持增持投资评级，目标价由原来的151港元上调至163港元，看到该行去年下半年的经营业绩明显见底，恢复派息增长的可能性更高。

该行指，恒生2020财年盈利160亿港元，按年下跌35%，较该行预期低6%，意味年化股本回报率为9.6%，受拨备前利润减少25%及信贷成本增加9个基点所影响。另外，公司宣布派发末期股息每股2.8港元，即派息比率65.8%，较2019财年的64.2%为高。