美银证券：升中生制药(1177.HK)目标价至14.73港元 评级“买入”

美银证券发表报告，重申对中生制药(1177.HK)“买入”评级，按现金流折现率作估值，目标价由9.79港元上调至14.73港元。该行料中生今明两年纯利按年分别升68.3%及38.6%。

该行指，基于内地大型医疗公司估值已创历史新高，使投资者对医疗股看法转趋谨慎，与其他领先的公司相比，该行认为对中生制药具买入理由，认为公司所持股科兴(Sinovac)利润贡献和疫苗资产被低估，指中生目前的估值尚未反映来自科兴利润贡献。从商业化的角度来看，Sinovac的新冠疫苗应比Cansino等其他上市公司更使人放心，考虑其更早的发布时间，更好的定价环境和制量。

美银证券指，中生制药今年的增长前景令人乐观，并认为市场对公司去年第三季度业绩反应已过度。展望未来，基于去年业绩低基数，料使中生制药更容易在2021年实现快速增长。该行亦指中生潜在往A股上市。这将有助于估值重估。