德银：估值接近低谷 首予时代中国(1233.HK)等四内房股买入评级

德意志银行首次覆盖包括时代中国(1233.HK)、龙光集团(3380.HK)、禹洲集团(1628.HK)及正荣地产(6158.HK)等四家中资地产股，并给予买入评级，称行业受到盈利预期下降和政策收紧等因素影响后导致超卖，估值已接近低谷，预计2020财年业绩公布后可以修复悲观预期。

该行指出，新房供应受到限制，而需求仍然相当稳定，尤其在长三角和、大湾区以及人口流入多的政策相对宽松城市，住房需求非常强劲，“三道红线”的政策影响强烈，但也降低了开发商的信贷及流动性风险。

该行予龙光集团目标价15.6港元，因大湾区优质的土地储备；时代中国控股目标价13.8港元，大湾区良好的经济前景和预期的人口流入将刺激强劲的购房需求，公司是大湾区战略计划的主要受益者；禹洲集团目标价3.8港元，预计公司2020-23财年将实现15％的净利润年复合增长率；正荣地产目标价5.5港元，看好资产快速周转及严格控制财务槓杆的效果。