石油超级周期来了?

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在渣打银行的分析师们看来,所谓超级周期论说,是存在着“严重缺陷”的。

在报告当中,渣打银行的分析师们罗列出了史上的三波油价大涨的行情,分别是第二次世界大战后经济刺激时代,1970年石油危机时代,以及2004年至2014年,而这些时间都被超级周期论者列为了之前的超级周期。分析师们指出,遗憾的是,这三段时间的局面与当前都没有多少相似之处。

近日以来,伴随原油价格的上涨,关于所谓石油“超级周期”的说法开始不断出现在各大财经媒体的头条,引发了市场观察家们的热议,然而,在渣打银行的分析师们看来,所谓超级周期论说,是存在着“严重缺陷”的。

在近日发布的一份研究报告当中,渣打银行的分析师们写道,在他们看来,所谓超级周期说的支持者,实质上就是预言油价短期内就将涨至100美元,“我们当然理解这对于分析师和媒体都是个颇有吸引力的话题”。

然而,这其实只是“一种随便的轻描淡写,一种模糊的积极价格预期,却不必进行多少分析来予以支持。与其说这种理念是在描绘预期的进程,还不如说是在解释某种感觉,简而言之,这只是一个梗罢了”。

“所谓石油超级周期,听起来像是一个定义明确的经济学术语,而且多少还带有一些命中注定的意味。这种超级周期的提法非常契合石油市场的心理,就好像一支老牌流行乐队在复出巡演中发现,最受欢迎的总是老歌,不管这些老歌有多么老。”

在报告当中,分析师们罗列出了史上的三波油价大涨的行情,分别是第二次世界大战后经济刺激时代,1970年石油危机时代,以及2004年至2014年,而这些时间都被超级周期论者列为了之前的超级周期。分析师们指出,遗憾的是,这三段时间的局面与当前都没有多少相似之处。

报告写道:“在我们看来,所谓超级周期,必须蕴含两方面的因素,即需求面的极端乐观,和供应面的极端悲观。”

分析师们并补充道:“我们认为,从现实情况下,现在需求还远没有到可能发生迅速极端上扬的地步,与此同时,价格也没有低到足以使得供应面出现严重收缩的地步。”

分析师们解释道,其实在过去六年时间当中,西得克萨斯中间基原油的平均价格大约是在51美元左右,而结合后2014年市场的整体行情看,当前的即月期货价格也根本说不上什么低廉。远月期货价格虽然相对低一些,但是渣打的分析师们强调,一年内下跌3美元的走势“显然不足以为奠定基础,迎来超级周期”。

目前,西得克萨斯中间基原油价格略低于60美元,而布伦特原油价格略高于60美元。自2020年4月创下历史最低纪录以来,两者价格近期都在稳定上涨。然而,在渣打的分析师们看来,现在其实断言西得克萨斯中间基原油价格将突破60美元并站稳,都还为时过早,更遑论100美元了。

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