大和：首予蓝月亮(6993.HK)买入评级 目标价21港元

大和发表研究报告，首予内地最大液体清洁剂生产商蓝月亮集团(6993.HK)买入评级，目标价21港元，相当于今年预测市盈率60倍，意味以2020至2022年股盈年均复合增长预测达30%计，市盈增长率预测2倍。报告称，蓝月亮在2017至2019年间收入年均复合增长达12%，料2020至2022年年均复合增长加快至24%，受惠其线上销售渠道成熟、新产品持续发展，以及利用其现有品牌知名度及销售网络推展其他家庭及个人卫生产品，如洁手液。

报告料蓝月亮将迎来多个催化剂，包括非清洁产品收入贡献扩张；新产品扩大客户及收入基础；透过控制销售开支，提升经营效率，与国际品牌经营溢利率差距收窄；以及因去年基数较低及进一步渗透至三、四线城市，今年收入料按年增34%。

大和料蓝月亮2020至2022年各年纯利预测分别12.66亿、20.24亿及25.48亿元。