大和：下调大悦城地产(0207.HK)目标价至0.5港元 评级“持有”

大和发表研究报告指大悦城地产(0207.HK)商场管理能力强劲，但零售物业不确定性仍存，主因疫情或重现及新商场供应。该行调升公司今年每股盈利预期32%，以反映出售上海办公物业收益，但降明年盈利预期15%，以反映较低租金收入及毛利率预期，目标价由0.8港元降至0.5港元，评级由“买入”降至“持有”。

该行指，公司目前的商场仍处于复苏阶段，大部份的商场租金均见下跌，平均跌幅更达15%以上，而且出租率亦降低；酒店项目的租用率亦只有38-63%，每房间每晚平均租金792至966元人民币。

该行又指，公司计划今年有5个新商场开业，而公司来自北京商场的租金收入占比较重，存在过度集中风险，尤其疫情再爆发的威胁，故对2021至22年租金收入增长预期较保守，料平均每年增长率为15%。