港股开市影视股暴涨30%，春节档怎么了？

受春节档叠加就地过年政策影响，今年春节是影视产业的狂欢盛宴。今日，率先开盘的恒生股市将这种情绪直接宣泄在个股上，影视板块大涨，截至收盘，阿里影业(1060.HK)收涨34.58%，Imax China（1970.HK）收涨31.14%，猫眼娱乐（1896.HK）收涨9.55%。

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春节期间票房复盘

截至2月16日11点，中国电影市场2021年度票房喜破100亿，国内电影消费创下新高，相比起去年到近6月才破百亿，如今的现状标志着国内影视产业已基本摆脱疫情的困境。

在单个电影票房上，截至目前，排在2021年度春节档票房榜前五的影片分别是：《唐人街探案3》31.82亿、《你好，李焕英》19.14亿、《刺杀小说家》4.31亿、《熊出没之狂野大陆》3.47亿、《新神榜之哪吒重生》1.94亿。

《唐人街探案3》依旧延续着唐探宇宙系列IP的强势，三部影片都在当年的春节档进入过票房前三。但《你好，李焕英》后劲或更强，在院线排片率、上座率以及当日综合票房上，都已呈现出超越《唐探3》的趋势，有望后来者居上。

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高人次与高票价，院线经济迎来量价齐升

春节期间电影票房的破纪录是由高上座率与高票价共同发力促成，受疫情因素与就地过年政策影响，大量一二线城市的工作者没有选择回乡，这部分人群普遍具有消费能力与消费意愿，构成了今年春节档票房的主要人群。

从2015-2019年，剔除2020年受疫情影响，春节档停滞的数据，春节观影人次最高发生在2018年，达1.44亿人次。截至2月16日上午9时，国内春节档总观影人次已达2.29亿，2021年整个春节档有望突破2.6亿观影人次。较疫情前19年有望同比增长近80%。

第二个因素是春节档电影票价涨幅明显，剔除2020年春节档数据，从2018年开始，国内院线电影票价整体呈上升态势，2019年春节档平均票价42元，全年平均票价34元，达到近年来新高。但即使较2019年春节档而言，今年依旧涨价明显，头三天平均票价约为50元，增幅接近20%。

造成电影票价如此大幅上升的原因包括，第一，是春节档的涨价刚需。并且，今年的七部影片，在预售阶段也并没有投入太多的票补费用。相比过去春节档每部电影平均3000-5000万的票补投入，今年院线间无暇打价格战。

第二，是一二线城市的营收占比提升。相应“就地过年”号召，有超过1亿人口选择就地过年，因此一二线城市营收占比明显增加。相对比三四线的平均票价，一二线的平均票价较高。

最后，当春节档遇上情人节，刚需程度升级，且影院可以利用高票价使陷入疫情泥潭已久的影院企业迅速复苏。在上座率限制的情况下，只有通过抬高票价的手段弥补亏损。北京对此反映充分，上座率被限制到50%的北京，目前拥有着全国最高的票价。或许这种高票价会一直持续到春节档结束或者50%限座令解禁。

根据猫眼榜单数据，截至目前春节档票房已突破65.6亿元，剔除去年疫情阶段数据，对比2018-2019年，至正月初五晚，2018年票房为49.35亿元，2019年则为50.86亿元。截至今晚则有望突破68亿元，增幅近33%。参考2019年整个春节档票房为59.06亿元，预计今年整个春节档票房有望超过75亿元。

猫眼娱乐(1896.HK)：全文娱产业链受益春节档

猫眼娱乐背靠光线、腾讯、美团等强大股东。是一家少有的覆盖娱乐、短视频、电影、文娱媒体、剧集、音乐等全文娱产业链的公司，在这个春节档里受益最为直接且全面。首先是电影端获得了大丰收，在票房前五的作品中，《熊出没之狂野大陆》由猫眼主出品，《刺杀小说家》由其联合出品。

参照过往年份春节档票房及全年票房数据，春节档是国内影视公司营收中最重要的组成部分，且比重有提高趋势。猫眼春节档的大丰收会使公司全年业绩受益。除此之外，由院线经济所派生出来的影评、服务费、院线广告等全套产业链都可以使猫眼获利。截至收盘，猫眼娱乐收涨9.55%。

阿里影业(1896.HK)：出品与互联网宣发并举

阿里影业“锦程合制计划”作品《刺杀小说家》改编自知名IP小说，以新颖的故事设定、并携手《流浪地球》团队打造顶级视觉效果，希望复刻《流浪地球》的票房神话，同为阿里影业“锦程合制计划”作品，动画电影《新神榜：哪吒重生》则立足传统IP，打造全龄化动漫。

首日，该影片获得了淘票票9.3、豆瓣7.4的高分评价，与猫眼类似，前五票房中占据两席的优秀成绩推动股价大涨。在为用户提供优质内容的同时，阿里影业作为一家兼具“内容+科技”属性的影视公司，开拓电影营销新阵地。几乎所有春节档电影《唐人街探案3》《你好，李焕英》《刺杀小说家》《侍神令》《新神榜：哪吒重生》都由阿里影业首创的线上路演品牌“冲击播”宣发造势。截至收盘，阿里影业股价收涨34.58%。

节后展望：《唐探3》 VS《你好，李焕英》

比起其他电影，《唐人街探案3》是春节最被寄予厚望的明星，而《你好，李焕英》或许才是这个春节的最大黑马。这两个电影的出品方万达电影(002739)与北京文化（000802）作为A股股票尚未开市。

但参考H市电影股的首日涨幅，节后股票走势值得关注。其中，《唐探3》通过借鉴过往系列电影，且节前猫眼电影想看人数已超过300万人，市场对其票房成绩已有了一定预期，这在节前已通过自身股价体现了这种市场情绪(截至目前，2021年度股价涨幅25%)。

但令市场始料未及的是，《你好，李焕英》作为一匹黑马，能够仅在上映第四日在单日综合票房、排片率和上座率多方面力压“唐探”一头，就目前票房来说已远超市场预期，更进一步，在院线方“用脚投票”后，提高排片率的大力加持下，《你好，李焕英》的票房业绩或许会更加出彩。

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