中石化(0386.HK)：面向新能源领域转型，挖掘新增长点

中国石油化工股份是一家上中下游一体化、石油石化主业突出、拥有比较完备销售网络。中国石化是中国最大的能源化工公司之一,中国石化是中国最大的石油产品(包括汽油、柴油、航空煤油等)和主要石化产品(包括合成树脂、合成纤维单体及聚合物、合成纤维、合成橡胶、化肥和中间石化产品)生产商和供应商,也是中国第二大原油生产商。

中石化作为蓝筹股相信很多股民都对其很熟悉，近期原油期货已经升至57美元以上，升幅未有减慢，对石油石化股明显利好。中石化作为特大型国企，2020年尾全力进行国企混改。中石化也进军新能源领域，也试图开展新的业务。中石化签署了《中国石油和化学工业碳达峰与碳中和宣言》明显想大干一场，那其有什么的新业务吸引股民呢？

中国石油和化学工业碳达峰与碳中和宣言

1月16日，中国石化集团董事长张玉卓视频签署《中国石油和化学工业碳达峰与碳中和宣言》。中国石化从推进能源结构清洁低碳化、大力提高能效、提升高端石化产品供给水平、加快部署二氧化碳捕集利用、加大科技研发力度、大幅增加绿色低碳投资强度等六方面提出倡议并做出承诺。

此外，中国石化还将试点开展碳达峰、碳中和行动，实施CCUS（二氧化碳捕集、利用与封存）全产业链示范项目建设，强化甲烷控排管理，不断提升绿色低碳竞争力。

与此同时，中国石化推进能效提升计划，累计实施3406个项目，实现节能548万吨标煤，减少温室气体排放1348万吨。

做中国第一大氢能公司 加油站可建加氢设施

近期，中国石化在新能源领域动态频频。未来中国石化将发挥其在氢能产业链上的优势，与相关企业合作建设大型集中式制氢、运氢、加氢设施，推进新能源项目落地。

中国石化董事长张玉卓更是为公司设定目标：将氢能全产业链作为新能源发展的核心业务，锚定建设“中国第一大氢能公司”。

中石化为什么大举进军氢能?

原来中石化是在原有油气站基础上扩建而成的加氢站，全链条布局 “制储运加”一体化发展此次在辽宁试运行的合建站，同时具备充电、加氢、汽柴油、LNG及跨境电商等多项功能，氢能加注能力达500kg/12h，将为当地氢能公交车的上线运营提供保障。

中石化具有丰富的氢气生产和应用经验，目前年氢气产量350万吨，拥有加油站数量多达3万余座，高居全国首位，庞大的网络基础使其具备天然优势。近两年，中国石化的加氢设施建设正在提速，目前北上广浙等省市已建成多座油氢混合加氢站，东北老工业基地也于开年打响了第一枪。

中石化大规模布局氢能产业，首先要充分利用炼油化工厂的资源，之后再进一步导入可再生能源制氢，推动由灰氢向蓝氢、绿氢转变。绿氢即通过可再生能源电解水制取氢气，产业链条零污染，代表了未来发展趋势。

跟据《中国氢能源及燃料电池产业白皮书(2019年版)》预计﹐到2050年，氢能在中国终端能源体系中占比将至少达到10%，氢气需求量接近6000万吨，全国加氢站达到10000座以上，燃料电池车产量达到520万辆/年。

进军光伏产业 清洁能源制氢  

上个月，中石化跟协鑫集团、天合光能、隆基集团、中环电子等四家新能源企业负责人，共同召开新能源产业发展视频对话会。

隆基负责人谈到与石油企业未来的合作方向，包括建设屋顶分布式光伏项目、在炼化厂附近水源地建设水面光伏项目、在污水处理厂用柔性支架安装光伏组件为用电负荷提供绿电、在油气田空地建设光伏走廊以及光伏制氢等。中石化布局光伏领域步伐加快，在材料方面给光伏企业提供技术支持。

在上述各新能源板块中，氢能和地热是中国石化早已开始布局的两大领域。此次与国内四家光伏龙头企业负责人洽商，暗示中国石化已将光伏列为氢能、地热之后亟待重点突破的新能源方向。

中石化发展光伏又有什么长处呢？原来，中石化在化工材料方面的技术研发优势，可以跟光伏企业深化互利合作，加大电池材料方面的技术攻关力度，大幅度提高太阳能电池效率及寿命，全力降低光伏组件生产成本。

去年12月，中石化更投资入股常州百佳年代薄膜科技股份有限公司，大举布局光伏发电新能源、新材料领域。8月，中国石化资本投资入股亚玛顿全资子公司凤阳硅谷智能有限公司，携手布局超薄光伏及光电显示特种玻璃产业链。

中石化不再仅局限于下游光伏项目，而是开始涉足上游光伏材料领域。这意味着，中石化不只想当光伏产业的终端客户，还希望成为掌握话语权的光伏产业新玩家。

光伏胶膜材料乙烯 石化核心产品

对于光伏行业，乙烯不能缺少的原材料。合格的光伏组件要求在户外工作25年后，还能保持初始值80%的最大输出功率，并且还要能有效抵抗外力的冲击。因此，要对组件增加封装进行保护。

典型的光伏组件由太阳能电池、背板、光伏玻璃、接线盒、边框、封装材料等组成。封装胶膜材料位于光伏玻璃与太阳能电池之间，能够将组件黏结在一起，是光伏组件的关键组成部分。

光伏电池中的乙烯-醋酸乙烯酯共聚物（EVA）封装胶膜，是一种热固性并有黏性的胶膜。用于生产光伏封装胶膜的EVA原料要求VAc（醋酸乙烯酯）含量在28%以上，目前主要由釜式法生产。

我国生产EVA胶膜的原料与国际先进水平还存在一定差距，未来数年还将从新加坡、韩国等邻国进口EVA胶膜原料以补足光伏市场需求。

中石化乙烯产能排名全球第四，中国石化在化工材料方面的技术研发优势，加大光伏材料的攻关力度。中化石跟海南省推进乙烯项目建设，以开展“攻坚创效”行动为契机，预计2022年投产100万吨乙烯。

上年9月，天津市政府与中石化签合作协议，双方将共同推进石油化工、天然气、氢能等领域合作。共同推进天津石化南港120万吨/年乙烯及下游高端新材料产业集群项目。

除了光伏行业应用乙烯之外，全球乙烯下游应用在包装材料、汽车材料、结构材料等领域相当广泛。

发力开发页岩气

据四川省发改委官网2月1日发布的消息，经各方5年多轮对接协调，中石化总部批复“同意组建中石化四川页岩气勘探开发有限公司”，威荣气田合资公司组建事宜取得突破性进展。合资公司注册资本32亿元，中石化占70%。

据悉，威荣页岩气田位于四川省内江市、自贡市境内，已提交探明储量1247亿立方米，是中国石化加大洁净能源开发力度，进军深层页岩气并取得重大勘探突破的标志性成果。

与此同时，西南石油局威荣页岩气田全长49.5公里的集输管道工程已全面竣工，具备25亿立方米/年输气能力，对加快该气田二期20亿立方米/年产能建设具有重要意义。气田集输管道全线将贯通20个平台166口生产气井，实现采出气集中高效外输。

2022年气田全面建成后，年产能将达到30亿立方米，相当于1600万个家庭年用气量。

转让管道资产 整体价值提升

中石化将其及下属天然气公司、冠德公司和销售公司持有的油气管道及配套设施等资产分别以471、415、32和308亿元的价格转让给国家管网集团，并以国家管网集团增发的股权或支付的现金作为交易对价。中石化将总共获得管网集团14%的股权，并获得国家管网支付的526.55亿元现金。预计增加税前利润365.94亿元，能直接增厚当期EPS0.23元/股。

管网集团重组提升公司管道板块盈利能力，而且得以向第三方市场主体公平开放，能源的商品属性得以更加明显地呈现，发挥市场在资源配置中的决定性作用，释放竞争性环节市场活力。

此外，由于中石化管道相关业务资本支出约170亿元/年，管网集团集中管理后，预计中石化资本开支也将有所降低，公司能进一步聚焦其核心业务，提升整体竞争力。

油价牛市到来 利好石油石化

自去年11月初疫苗接种成功的消息传出以来，布伦特原油价格已上涨59%，此前疫情限制和封锁打击了燃料需求，导致油价暴跌。

WTI原油价格上涨超过57美元，美国的产量复苏步伐预计将缓慢，北美油田服务行业（生产商依赖于钻探新井）已经大幅萎缩。沙特自愿减产100万桶/日都利好油价。

去年，中石化炼油能力达到2.97亿吨 /年，位居全球第一；乙烯产能排名全球第四，生产乙烯1249万吨；芳烃产能排名全球第一，合成橡胶产能排名全球第二。

油价上涨成为推动力，加上中石化其他产品价格普遍上升，产品如PE/PP和PVC去到上升周期中，对中石化上半年盈利仍有明显的推动作用。

结语

中石化积极打造世界领先洁净能源化工公司的目标，并提出将构建以能源资源为基础，以洁净油品、现代化工为两翼，以新能源、新材料、新经济为重要增长极的「一基两翼三新」产业格局。新能源板块中，氢能和地热是中国石化早已开始布局的两大领域﹐近期进军光伏材料及特种玻璃表明其转身决心。

中石化面向新能源领域转型，解决传统石油业务面临碳权的问题，同时也在挖掘新增长点。中石化作为中国第一大氢能公司，同时加油站数量多达3万余座，高居全国首位，庞大的网络基础使其具备加氢站天然优势。