花旗：上调金山软件(3888.HK)目标价至78港元 评级“买入”

花旗发表的研究报告指，相信金山软件(3888.HK)将在3月尾公布去年第四季业绩，估计收入将达17亿元(人民币，下同)，而经调整溢利则为2.27亿元，利润率约13.3%，而在收入分布方面料游戏及WPS将分别跌6%及升50%，认为WPS仍然是主要的增长引擎，而线上游戏则为公司的“现金牛”。

该行指出去年首九月WPS的政府订单市场占有率逾九成，估计随着2021-22年政府标书增加，料相关收入将分别升48%及42%，调整了对公司2020-22年的盈利预测以反映WPS方面的增长，维持“买入”评级，目标价由57港元升至78港元。

该行指出金山办公公布了2020年初步业绩，税后溢利8.01-9.21亿元，按年增长100-130%，而核心税后溢利则升80-110%至5.66-6.61亿元，估计相关分部净利将按年增长109%。该行估算第四季收入将按年升50%至8.49亿元，并料升势将持续至2021-22年，而收入组合将转向“2B”的授权业务等。