ICL龙头金域医学收获2连板，还能涨吗？

金域医学已连续两日收获涨停，报收于168.43元/股。自1月以来，其股价涨幅超过30%，去年一年涨幅高达150.53%。

（来源：Wind）

对于股价走势强劲的原因，无外乎与日前公布的返乡新政有关，而今日再度大涨则是市场火热情绪的延续。

20日，针对春节返乡期间的疫情控制，国家卫健委表示，返乡人员需持7天内有效新冠病毒核酸检测阴性结果返乡，返乡后实行14天居家健康监测。

华安证券预测2021年春运返乡，国内核酸检测产品的总规模有望达到150亿元—300亿元；核酸检测服务的规模约为600亿元—1200亿元。可以看出，随着返乡潮出现，加上返乡新规的影响，将给新冠肺炎核酸检测相关产品需求带来较大增量空间，金域医学作为国内第三方医学检验的龙头企业或将受益于此。

2012-2019年，金域医学收入复合增速为27%，归母净利润复合增速为37%。2020年，受益于疫情带来ICL业务量提升，公司业绩实现快速增长。2020年前三季度，金域医学实现营业收入58.27亿元，同比增长48.65%；归属于上市公司股东的净利润10.55亿元，同比增长230.65%。截至10月下旬，公司年内累计新冠核酸检测量超过2500万人份。

（来源：Wind）

金域医学目前以诊断业务为主，占比超93%。从检测项目来看，其诊断业务可分为特检业务与普检业务两大板块，其中公司特检业务的营收与净利润增速均高于普检。一般来说质谱检验和基因检测等高端技术平台检测项目毛利率可以达到50-70%，病理、化学发光等的毛利率也在40%以上，而常规生化、定性免疫等毛利率则相对较低。

由此看来，相较普检，特检项目是未来龙头企业主要发力的赛道，且能带来更高的盈利空间。与其他竞争对手相比，金域医学的优势在于，规模效应逐步显现。自2015年起，由于分级诊疗制度的全面推进，公司实验室建设也加速扩张，2015成立8家，2016-2017年成立6家实验室，截止2020年，金域医学目前已建成37家省级实验室，并与全国400多家基层医院建立了合作。目前公司能够提供的检测服务项目超过2700项，年检测样本量超过7000万个，处于行业领先地位。

（来源：华创证券）

金域医学业绩增长的一定程度上取决于行业发展空间，那么未来这个行业发展如何？

ICL这个行业如今已从野蛮生长到强者恒强的发展阶段，2019年市场规模达到252.7亿元。龙头金域医学2018年市占率达34%，其次是迪安诊断，占比18%，二者合计市占率已超过50%。但目前ICL行业国内渗透率只有5%，与发达国家44-67%的水平仍有较大的提升空间。

华创证券认为，受益于医保控费和分级诊疗，我国ICL还有广阔的发展前景。一方面，国内DRGS等医保控费的实施将推动医院更多的借助ICL开展医学检测。根据卫计委卫生发展研究中心推算，ICL预计2019-2020年能节约检验花费超过200亿元/年，该业务模式符合当前医保控费的要求。另一方面，分级诊疗背景下，ICL也能够加强基层医疗机构和民营医院承接高等级医院转诊任务的能力。

值得注意的是，由于股价涨幅较大，估值提升明显，目前金域医学PE-TTM达67.99倍。短期内，存在回撤风险。

（来源：wind）