传媒行业周报:中国头部手游收入增速超全球,芒果2020年业绩超预期

中国头部手游收入增速超全球,芒果2020年业绩超预期

机构:西部证券

核心结论

中国手游TOP30发行商12月全球收入共21.6亿美元,占当期全球手游总收入29%。根据Sensor Tower,2020年12月中国手游发行商在全球App Store和Google Play收入榜单排名前30的厂商全球收入约21.6亿美元,占当期全球手游总收入29%,同比增长45%;同时全球手游玩家在App Store和Google Play的支出同比增长仅27.8%,头部中国厂商的成绩显著领先于大盘。12月,网易(9999.HK)《梦幻西游》手游开启跨年活动,在12月24日创上线以来单日流水新高;12月该游戏收入环比增长43%。腾讯(0700.HK)旗下备受期待的《使命召唤》手游于12月25日在中国市场上线,首周在iOS吸金超过1400万美元,空降榜单第12名。米哈游的《原神》排名第六,截至2020年底《原神》在全球移动端的总收入接近5.6亿美元,米哈游亦成为20Q4全球收入增长最快的手游厂商。在游戏精品化趋势下,具有较强研发实力的厂商更可能在竞争中获胜,我们推荐关注完美世界(002624.SZ)、网易(9999.HK)和吉比特(603444.SH)。

芒果超媒(300413.SZ)2020年业绩预告超预期,看好2021年剧集发力带动会员“破圈”。公司2020年归母净利预计19-20亿元,同比增长64.32%-72.97%;20Q4归母净利预计为2.88-3.88亿元,同比增长58.6%-113.6%;超出市场预期。截至年末,芒果TV有效会员数量达到3613万,较年初的1837万增长97%,增速进一步加快(2019年增速71%)。广告收入逆势增长,全年自制综艺广告招商数量超过其他长视频平台。2021年芒果TV将和湖南卫视台网联动,启动“芒果季风计划”,全年上线10部周播剧集,每部12集,每集70分钟,已公布的剧目包括《狂猎》《她们的镯子》《礼物》《海葵》等,制作团队和演员阵容强大。剧集受众面更广,预计将继续拉动会员数量和收入增长。自制综艺方面,综N代继续发力,预计《姐姐2》将于21Q1上线,广告招商有望超过第一季,Pipeline中另有《披荆斩棘的哥哥》和《游戏的法则》等创新节目,芒果的综艺优势将继续保持。继续推荐芒果超媒(300413.SZ)。

一周行业表现:

上证综指下滑0.10%,深证综指下滑2.18%,传媒(申万)收于724.96点,下滑0.77%,跑输上证综指0.67个百分点。从行业内部来看,影视指数下滑1.55%,动漫指数下滑3.15%,游戏指数下滑5.97%,出版指数上涨0.53%,广播电视指数无变动,广告营销指数上涨0.45%。

风险提示:会员收入/广告收入不达预期,竞争加剧,流水增长不及预期,政策风险

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