建银国际:维持中国通号(3969.HK)优于大市评级 目标价下调至4.6港元

建银国际:维持中国通号(3969.HK)优于大市评级 目标价下调至4.6港元

建银国际发表研究报告认为,中国通号(3969.HK)在铁路及UTR项目支撑下,基本面仍稳固,加上有强劲的现金流,而目前6倍市盈率及股息率达8厘具吸引力,故维持其优于大市评级,但将目标价由5.4港元下调至4.6港元。

建银国际指,受疫情影响,去年总铁路投资额为7810亿元人民币,略低于最初的8000亿元人民币目标,预期今年铁路投资将保持在8000亿人民币。由于中国高铁系统将进入维护及升级週期,公司作为信号设备商的龙头,理应受惠,而国家铁路集团贡献公司一半的经营利润,预期可持续为公司带来稳定的盈利及现金流。

该行续指,UTR市场仍快速增长,公司目前在中国UTR市场占有率约25%,并计划通过进取的营销和创新产品,将市占率提升至30%水平。该行又估计,今年UTR投资料有中高双位数的增长,将可推动公司在未来一至两年的订单及利润增长。另外,中国承包商料会承接的几个东盟铁路项目,相信在未来几年会转化成中国通号的新订单。

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